Co může letos (také) ovlivňovat americké a evropské akcie?

Hlavním pozitivem pro americké akciové tituly je změna sazeb korporátních daní. Hlavním pilířem daňové reformy je snížení statutární korporátní sazby z 35 % na 21 %. Firmy ale musejí počítat kupříkladu se zastropováním odečitatelných úrokových nákladů ze základu daně. Dopady na hospodaření společností tedy mohou být různorodé, byť v agregovaném vyjádření pozitivní. Zejména firmy s minimální expozicí na zahraničí, a tedy bez výhody nižších sazeb z aktivit mimo USA, budou z reformy těžit. Je však potřeba připomenout, že do cen jejich akcií se změna již v určité míře promítla.

Politická garnitura v USA letos taktéž dozná změny. Naplánovány jsou volby do Kongresu. Na podzim voliči budou rozhodovat o třetině Senátu a o Sněmovně reprezentantů. Aktuálně všechny tři vrcholné orgány státní správy (vedle obou komor Kongresu je míněn prezident) ovládají republikáni.

• V případě Senátu mají větší naději na udržení pozic, budou obhajovat pouze 8 křesel a z nich pouze jedno ve státě, kde v prezidentské volbě uspěla Hillary Clintonová. Naproti tomu demokraty čeká obhajoba 24 pozic, z nichž 10 je ve státech, kde uspěl Donald Trump. Je však namístě připomenout, že podpora prezidentských kandidátů nutně nepředznamenává rozhodnutí voličů, zvláště když má Donald Trump po roce ve funkci mimořádně nízkou podporu veřejnosti.
• Ve Sněmovně reprezentantů jsou karty prozatím rozdány spíše obráceně. Podle průzkumů mají demokraté výrazný náskok, který by mohl znamenat pro republikány ztrátu až 30 křesel. V takovém případě by republikáni ztratili většinu. Počty jsou jednoduché – pokud republikáni ztratí více než 22 křesel, demokraté převezmou žezlo.

Volební lahůdky čekají také Evropu. Konkrétně její jižní část, když o složení parlamentu (a vlády) mají rozhodnout Italové. Favoritem voleb je podle průzkumů Hnutí pěti hvězd. Populistická strana založená v roce 2009 představuje potenciální riziko pro Evropskou unii. V případě vítězství a úspěšného složení koalice by totiž mohla usilovat o referendum týkající se možnosti vystoupení ze struktur evropského bloku.

Pilíř investičního úspěchu

Úvod roku je obdobím prognóz vývoje akciových indexů. "Na tuto častou otázku bohužel nemáme odpověď. Je možné namítnout, že bychom ji znát měli, protože přece o předvídání budoucnosti je samotný proces investování," píší analytici z České spořitelny. "S tím lze souhlasit, ale jen do určité míry. Ano, věříme, že výběr kvalitních společností, v jejichž zářivou budoucnost investor po důkladné analýze věří, může být cestou k úspěšnému investování. Nevěříme však, že existuje nástroj (nebo jsme jej prozatím nenašli), kterým lze předvídat vývoj kurzů akcií."

Kurz akcie a její reálná (vnitřní) hodnota nejsou totéž. Často mezi oběma proměnnými dochází k odtržení. "A je to tak dobře. Právě díky tomu se na trzích objevují zajímavé investiční příležitosti. Úkolem dobrého investora je se po těchto příležitostech pídit. Když je najde, nezbývá než naskočit a čekat. Pokud má pravdu, přijde na to dříve či později i samotný trh," stojí dále v akciovém výhledu České spořitelny.

Kvalita investičního výběru tedy rozhoduje o tom, zda bude investice úspěšná, zatímco o tom, kdy bude úspěšná, rozhoduje trh. Přirozeně se k tomu váže rozvoj vlastnosti opravdových velikánů, a to trpělivosti. Je totiž nepopiratelnou pravdou, že právě trpělivost je pro investování (a lze říci, že i pro život) pilířem úspěchu. I proto má zkraje roku smysl rozvíjet právě tuto vlastnost.