Dokonalé aktivum (pro boj s inflací) neexistuje, přesto investoři nemusí zoufat

Konflikt na Ukrajině podle expertů výrazně prodlouží období vysoké inflace, s čímž se budou muset poprat také investoři. Jak (ne)lehký úkol to pro ně bude?

V 70. letech americké akcie reprezentované indexem S&P 500 přidávaly ročně v průměru 5,9 %. Inflace tehdy ale dosahovala 7,1 %, takže reálná výkonnost akciového trhu byla záporná. Ne vždy však vysoká inflace sráží reálný výnos z držení akcií pod nulu. V 80. letech dosahovala inflace 5,5 %, S&P 500 ovšem průměrně přidával 17,3 %, takže reálné zhodnocení bylo téměř 12 %.

V desetiletí od roku 2010 inflace dosahovala jen 1,8 % a akcie rostly průměrným ročním tempem 13,4 %. V předešlé dekádě ale navzdory tomu, že inflace byla jen 2,6 %, akcie klesaly nejen v reálném, ale i v nominálním vyjádření - před započtením vlivu inflace odepisovaly v průměru procento za rok.

Akcie vs. inflace, zdroj: Fortune
Výkonnost S&P 500 v dobách vysoké a nízké inflace, zdroj: Fortune

"Akciový trh v dlouhodobém horizontu funguje jako skvělá ochrana proti inflaci, někdy se ale na toto zajištění krátkodobě nelze spoléhat," říká Ben Carlson z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management.

Pojistit se lze i proti nepříznivému vývoji na akciovém trhu. Ideálně pomocí vládních dluhopisů. Průměrný roční pokles indexu S&P 500 v horizontu od roku 1929 činí 13,3 %. Americké vládní dluhopisy naproti tomu v těchto letech nabídly roční zhodnocení 5,1 %. Ani v tomto případě ale zajištění nefunguje 100%. Navíc je potřeba opět brát v potaz také inflaci. Mezi roky 1950 a 1981 dosahovala inflace v průměru 4,3 %, nominální výnos 10letých amerických vládních bondů ovšem v této době byl jen 2,8 %.

Dluhopisy vs. akcie v letech poklesu akcií, zdroj: A Wealth of Common Sense
Dluhopisy vs. akcie v letech poklesu akcií, zdroj: A Wealth of Common Sense

Zlato jako protiinflační pojistka výborně fungovalo v 70. letech, kdy jeho cena vystřelila o 1 300 %, čili rostla o asi 30 % ročně. I po započtení 7% inflace tak investoři dosáhli na skvělé výsledky. Od začátku roku 2020, kdy se svět pere s nejvyšší inflací za uplynulé čtyři dekády, ale zlato vyloženě fantastické výkony nepodává. Někteří investoři věří, že novým protiinflačním štítem je bitcoin, v případě kryptoměn je ale velkým problémem extrémní volatilita a také velice krátká historie jejich existence.

Reálná cena zlata, zdroj: YCharts
Reálná cena zlata, zdroj: YCharts

"Nakonec dojdeme k tomu, že dokonalé aktivum (ve vztahu k inflaci) neexistuje. Investování je vždy spojené s rizikem a nejistotou a investoři musí být připraveni, že nebudou vždy dosahovat kladných výsledků, ať už kvůli inflaci, nebo jiným faktorům. Inflace, deflace, vysoké nebo nízké úrokové sazby, recese, válka - výčet rizik je v podstatě nekonečný a jediným způsobem, jak se s nimi vyrovnat, je mít široce diverzifikované portfolio a dlouhý investiční horizont," dodává Carlson.

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Akciový trh
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Srovnání investic
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Wikimedia Commons
28. 11. 2022 12:42
FAANMG dnes a zítra pohledem burzovního veterána: Meta Platforms bude s úbytkem peněz v ekonomice…
Alphabet (Google)
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Meta Platforms (Facebook)
Přestat sledovat
Microsoft
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: WOOD & Company
26. 11. 2022 20:30
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Pár mírně nižších inflačních čísel je na větší optimismus na trhu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
26. 11. 2022 7:00
Vladimír Bezděk (Avant): Každá krize má svůj začátek i konec, cyklických pozic bych se nezbavoval
Fondy kvalifikovaných investorů
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
23. 11. 2022 9:24
Kacerovský (WOOD & Company): Trh s kryptoměnami ještě může skrývat různé kostlivce, řada projektů je…
Bitcoin
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat