Dolar je stále podhodnocen: Hlásí ceny v McDonald’s i v IKEA

Navzdory jistému posílení z konce roku zůstává americký dolar fundamentálně podhodnocenou měnou. Ukazují na to jednoduché
aplikace konceptu parity kuní síly v podání tzv. Big Mac Indexu z týdeníku Economist nebo šetření cen nábytku IKEA.

Dolar podle modelu parity kupní síly je přitom výrazně podhodnocen nejen vůči euru, ale dokonce i vůči české koruně. Zajímavé přitom je, že podhodnocení dolaru se jeví výraznější, pokud bereme v úvahu ceny nábytku (IKEA) ve světě než ceny hamburgerů z tzv. Big Mac indexu.

Jednou z obětí finanční krize, která málem rozložila americký bankovní systém a přivodila nejdelší poválečnou recesi, byl dolar. Ten na přelomu roku sice o pár procent zpevnil, avšak řada fundamentálních modelů ukazuje na to, že má-li se dolar přiblížit své rovnovážné hodnotě mělo by jít spíše o posílení v řádu desítek procent.

Jednoduchou a často citovanou možností jak rychle zjistit odchylky měnových kurzů od zákona jediné ceny (neboli tzv. od konceptu parity kupní síly), je vzít za bernou minci ceny hamburgerů Big Mac celosvětové sítě McDonald’s. Ty čas od času porovnává britský ekonomický týdenník The Economist. Podle jeho lednových údajů o dolarových cenách Big Maců je dolar výrazně podhodnocen oproti většině neasijských měn. Výjimkou je snad jen britská libra, která se potýká s obdobnými následky měnové krize.

Inspirováni Economistem jsme se rozhodli, že zkusíme najít produkt či službu, který spíše vyjádří podobu mezinárodně obchodovatelného statku než neobchodovatelného, a který by šlo alternativně použít k poměřování cenových hladin (a z toho odpovídajících odchylek aktuálních měnových kurzů od jejich teoretické hodnoty). Vzhledem k dostupnosti cen jednotlivých produktů na internetu jsme se rozhodli poměřit ceno vou hladinu u vybraného kusu nábytku IKEA.

Naše cenové šetření hovoří ještě daleko zřetelnější řečí ve prospěch pravdivosti hypotézy o výrazně podhodnoceném dolaru.Po přepočtu cen identického kusu nábytku na dolary ve vybraných zemích jsme zjistili, že ceny v americké odnoži IKEA jsou nižší, nejen oproti vyspělým evropským zemím, ale také např. oproti Číně, u které se má všeobecně za to, že její měna je vůči dolaru výrazně podhodnocena (o čemž mimo jiné svědčí i ceny dolarových Big Maců).

Pochopitelně, že nižší dolarové ceny v USA, ve srovnání s jinými zeměmi, lze do jisté míry vysvětlit faktem, že na velkém americkém trhu panuje vyšší konkurence, která razantněji tlačí marže prodejců dolů. Nicméně, tímto faktorem lze vysvětlit odchylky v řádu 10-20 %, nikoliv nižší cenovou hladinu v řádu 45 %, jako je tomu u eurozóny či dokonce vyšší o 70-80 %, jako je tomu v případě České republiky či Kanady.

Zde je zřejmé, že zaúřadoval slabý dolar – ten vinou finanční krize stále dělá z USA lacinou zemi. Tak tomu však nebude navždy – podle našeho názoru již tento rok může dolar významnou část svých minulých ztrát smazat.

Americký dolar
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
25. 2. 2021 12:31
Dominik Stroukal: Kdo chce těžit z výhod bitcoinu, nesmí se bát propadů o desítky procent
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat