Druckenmiller: Proč je poměr rizika a možného výnosu na akciovém trhu extrémně nepříznivý?

V běžném tržním světě, který ale nejmladší generace investorů vlastně ani nepamatuje, se akciové trhy vyvíjely víceméně v souladu se zisky firem, případně na základě očekávání vývoje ziskovosti firem. V době, kdy masivní porci peněz na trhy dodávají centrální banky, se ale pravidla hry mění. Tak jednoduché, že nově "natištěné" dolary a eura ženou ceny akcií vzhůru, to ale být nemusí.

Pokud nějaké tržní pravidlo v uplynulé dekádě platilo, bylo to "don’t fight the Fed", tedy "nebojujte s Fedem". Zobecnění na centrální banky jako celek se nabízí. Jakmile se zapnuly rotačky tiskáren peněz, měli investoři bez větší rozvahy nakupovat akcie. Toto zjednodušené vnímání jinak velice komplexního tématu likvidity ale může kulhat.

"Nejde jen o to, kolik peněz centrální banky tisknou. Důležité je také to, kolik dluhů emitují vlády. Právě tento rozdíl je přitom pro trhy zásadní," říká slavný investor Stanley Druckenmiller. "Naše analýza ukazuje, že zkrátka nestačí spoléhat na Fed."

Americká centrální banka za uplynulé tři měsíce prakticky zdvojnásobila svou rozvahu skrze masivní odkupy cenných papírů z trhu. Základem kvantitativního uvolňování přitom byly americké vládní dluhopisy. Ve stejné době ale byla aktivní také americká administrativa, která letošní plánovaný schodek rozpočtu posunula ze zhruba bilionu dolarů na 3,5 bilionu.

Fed tedy zatím stále nakupoval rychleji, než se vláda zadlužovala, nicméně během léta a podzimu se tento poměr podle Druckenmillera otočí.

"Likvidita, jak ji chápou stoupenci všemocného Fedu, pak může vyschnout. A proto jsem přesvědčený, že jsem ještě v kariéře nezažil horší poměr rizika a možného výnosu na americkém akciovém trhu, než jaký vnímám v současnosti," varuje známý investor. Likvidita jako velké býčí téma se tedy může během pár měsíců stát faktorem ryze medvědím.

Zdroj:
thefelderreport.com
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Podpora ekonomiky
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
20. 1. 2021 12:20
Michal Šnobr: Jak se Česko (ne)popere s jadernou energetikou a co to znamená (i) pro kurzové a…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Německo
Přestat sledovat
Solární energie
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Větrná energie
Přestat sledovat
20. 1. 2021 10:02
Aktuálně z trhů: Srovnání evropských a amerických bank (plus důvod, proč budovat pozice v akciích…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
19. 1. 2021 7:00
Erik Best: Trump, Biden a rozpadající se USA? Vlastně nic nového pod sluncem
Donald Trump
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Joe Biden
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
18. 1. 2021 12:00
Investorský magazín: Výhled pro jednotlivá aktiva, vodíkové akcie a lekce z doby technologické…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat