Dva grafy, které krotí býčí náladu více než cokoli jiného

Pár dní před koncem roku je nejvyšší čas si položit otázku, co na investory čeká v následujících 12 měsících. Dan Nathan, spoluzakladatel serveru RiskReversal, investory konfrontuje se dvěma grafy, které nevěstí nic dobrého.

Na prvním grafu je křivka indexu Nasdaq 100 od roku 2009. "Zhruba 40 % váhy indexu tvoří se souhrnnou tržní kapitalizací kolem 2,15 bilionu dolarů akcie Facebooku, Applu, Microsoftu a Googlu," říká Nathan, který má o dalším vývoji cen těchto titulů pochybnosti. Letos jsou to přitom akcie právě těchto firem, které drží americké akciové indexy nad nulou, případě jen lehce pod ní, a maskují tak slabou výkonnost většiny ostatních titulů, upozorňuje Nathan.

"Je jen málo lidí, kteří věří, že se Applu podaří spravit letošní slabý výkon. Cena akcií podniku je 21 % pod historickým maximem a zbylé tituly jsou ještě zranitelnější, vezmeme-li v potaz jejich letošní výkonnost a aktuální sentiment a valuaci," říká Nathan.

Akcie Microsoftu se obchodují na pokrizovém maximu ukazatele P/E poblíž 20, akcie Facebooku pak na 12násobku a cenné papíry Googlu na 7násobku očekávaných tržeb za rok 2016. Internetový prodejce Amazon by podle očekávání trhu měl za celý příští rok dosáhnout provozního zisku 2,3 miliardy dolarů při tržbách 107 miliard dolarů.

Druhým grafem, který Nathan investorům pokládá na stůl, je křivka výnosu 10letých vládních dluhopisů USA. "V ročním horizontu se křivka nikam neposunula, nyní se navíc ještě srazila s 200denním klouzavým průměrem," upozorňuje Nathan s odkazem na týden starý graf.

"Zajímavé mi na tom přijde především to, že výnosy dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti přešlapují na místě navzdory faktu, že Fed ukončil kvantitativní uvolňování v loňském čtvrtém čtvrtletí a nyní už za sebou máme i první zvýšení úrokových sazeb za devět let."

Podle Nathana tak trh sází na to, že úrokové sazby Fedu zůstanou na velmi nízkých úrovních ještě dlouhou dobu, což nesvědčí zrovna o velké víře v pokračování expanze světové ekonomiky. Vyhlídky na rok 2016 opravdu nejsou nejlepší.

Zdroj:
RiskReversal
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2016
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
1. 3. 2021 12:21
Úspěšný byznys vs. narůstající nejistota: Myslete na nemyslitelné!
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Na americkém trhu probíhá spíše rotace, k hlubší korekci nevidím…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat