Egor Kiselev EXKLUZIVNĚ pro Investiční web: Část "válečných slev" na ruském finančním trhu zmizí, se sankcemi Západu se Moskva vyrovná

Řešení vyostřené situace na východě Ukrajiny je v tuto chvíli asi to jediné, na čem (nejen) investorům záleží. Zapomněli na inflaci, omikron nebo hrozbu růstu sazeb Fedu. Nejvíce od začátku této geopolitické krize trpí ruské cenné papíry. Rubl se dostal na několikaletá minima, Západ přitom zřejmě ještě přijde s dalšími sankcemi. Postřehy z dění na moskevské burze získal Investiční web od Egora Kiseleva, který je v Petrohradě zodpovědný za spoluřízení fondu BNP Paribas Russia Equity.

Jaká je nálada mezi ruskými investičními profesionály po eskalaci událostí na Ukrajině. Co bude dál?

Náš základní scénář je takový, že ruské úřady pošlou vojáky na území LLR/DLR v rámci současných hranic těchto území za účelem "normalizace situace a nastolení míru". Poté, pravděpodobně, část "válečného diskontu" opustí akciové, dluhopisové i devizové trhy.

Je už vhodné nakupovat ruské cenné papíry, tedy pokud se propad zastaví?

Nyní se situace podobá panice z prosince 2014, kdy propad ruského akciového trhu vůči rozvojovým trhům jako celku dosáhl během pár měsíců 35 %. Důležitým rozdílem je, že ruská ekonomika je dnes v daleko lepší situaci (stabilní rozpočet, potvrzené výsledky centrální banky, vysoké ceny komodit a tak dále). Z tohoto pohledu vypadají současné cenové hladiny na ruském trhu velmi atraktivně. Těžko však lze nyní čekat, že v horizontu roku bude celý nahromaděný objem ztrát vymazán, jako tomu bylo v roce 2014 a v dalších podobných situacích. (Geo)politického kompromisu zatím nebylo dosaženo.

Co očekáváte od rublu? Už má to nejhorší za sebou?

Dá se říci, že jsme tomu blízko, alespoň krátkodobě. S ohledem na svůj základní scénář věříme, že část "válečné slevy" i v tomto případě zmizí.

Jak posoudit dopad (případných dalších) sankcí Západu na ruský akciový trh, na ruskou ekonomiku?

Stále se domníváme, že možnost uvalení sankcí podle íránského modelu je krajně nepravděpodobná. Takové sankce by vedly k silnému ekonomickému bumerangu. Tento faktor podle nás od roku 2014 brzdí uvalování výraznějších sankcí na Ruskou federaci. V současnosti je ještě silnější než dříve kvůli energetické krizi v Evropě. Ostatní sankce nejsou pro ruskou ekonomiku tak zásadní, i když mohou krátkodobě stlačovat ceny akcií.

Pokud by Rusko bylo odpojeno od platebního systému SWIFT, znamenalo by to odpis investic?

SWIFT není jediným systémem, který lze použít pro mezinárodní platby. Odpis investic tedy pro případ tohoto scénáře neočekáváme.

Emerging markets
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
4. 12. 2022 18:00
ABCD investora: Jak na vítězné portfolio v roce 2023?
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Platina
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
3. 12. 2022 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Michal Semotan, J&T Banka)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Green-point.cz
1. 12. 2022 12:42
Marek Herold (WOOD & Company): Nemovitosti jsou jako investice odolnější vůči současným nepříznivým…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
30. 11. 2022 9:30
Petr Novotný (Investičníweb.cz): Býčí a medvědí argumenty pro přelom roku
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Vyspělé trhy
Přestat sledovat