Emerging markets nám konečně dělají radost. Dále preferujeme tyto regiony

V rámci naší globální akciové alokace představují rozvíjející se trhy (emerging markets) naši největší sázku vůči srovnávacím indexům. Na rozvíjejících se trzích jsou naše portfolia velice výrazně nadvážená vůči benchmarkům a jsme rádi, že v posledních měsících konečně začaly rozvíjející se trhy svou výkonností překonávat rozvinuté trhy v čele s USA.

Image
Mumbaj (Bombaj), Indie, emerging markets - ilustrační foto
Obrázek: Flickr

Rozvíjející se trhy překonávají konkurenci z vyspělých zemí jak od začátku roku 2021, tak vztaženo k začátku roku 2020. Loni přitom začaly emerging markets výkonnostně dominovat přibližně na začátku září.

Domnívám se, že by měly rozvíjející se trhy nabízet výraznější zhodnocení investovaných peněz i v dalších měsících, a to primárně z důvodu aktuálně nižšího ocenění. Rozvinuté trhy jsou podle ukazatele EV/EBITDA aktuálně oceněny na úrovni 17,3násobku, rozvíjející se trhy pouze na 14,9násobku. Emerging markets tedy nabízejí 14% valuační diskont, který by se měl podle mého názoru v následujících měsících postupně neutralizovat.

Emerging markets na vzestupu

Klíčovým důvodem je to, že rozvíjející se trhy v čele s Čínou a Indií jsou nyní hlavním a jednoznačným motorem růstu světové ekonomiky. Čínský HDP by letos podle Mezinárodního měnového fondu měl růst 8% tempem, ten indický dokonce o 11 %. Rozvíjející se Asie je momentálně skutečně dílnou světa. To by se mělo pozitivně projevit i v dynamice vývoje zisků lokálních burzovně obchodovaných firem, potažmo v tržních cenách jejich akcií.

Ne nepodstatná je také rostoucí koncentrace vah největších trhů v širokém indexu akcií na rozvíjejících se trzích, kdy největších pět trhů (Čína, Jižní Korea, Tchaj-wan, Indie a Brazílie) má již zhruba 80% váhu. Ekonomická nevýkonnost Číny a Indie tím pádem podporuje pravděpodobnost pozitivního scénáře pro akcie z "koše" emerging markets obecně.

Váha pěti největších trhů v rámci hlavního indexu emerging markets roste

Druhým klíčovým regionem, který máme v rámci emerging markets nadvážený, je střední Evropa, která je nyní pravděpodobně vůbec nejlevnějším regionem na celém světě s P/E 15 (na základě zisků za uplynulých 12 měsíců). Střední Evropa v posledních letech za globálními akciovými indexy (především americkými) výrazně zaostávala a já pevně věřím, že rok 2021 by mohl být rokem středoevropských akcií. Věřím právě obrovskému valuačnímu diskontu vůči globálním akciovým indexům a také navracení se k průměru po značné podvýkonnosti v uplynulých letech.

27. 10. 2020 6:37
Bublina na akciovém trhu? Rozhlédněte se mimo USA!

Zisky amerických firem letos prudce klesají, ceny jejich akcií ale po prudkém oslabení na přelomu února a března...

Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
13. 4. 2021 17:01
V 11 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Ronald Schubert, WOOD & Company)
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat