Emerging markets nám konečně dělají radost. Dále preferujeme tyto regiony

Mumbaj (Bombaj), Indie, emerging markets - ilustrační foto
Obrázek: Flickr

V rámci naší globální akciové alokace představují rozvíjející se trhy (emerging markets) naši největší sázku vůči srovnávacím indexům. Na rozvíjejících se trzích jsou naše portfolia velice výrazně nadvážená vůči benchmarkům a jsme rádi, že v posledních měsících konečně začaly rozvíjející se trhy svou výkonností překonávat rozvinuté trhy v čele s USA.

Rozvíjející se trhy překonávají konkurenci z vyspělých zemí jak od začátku roku 2021, tak vztaženo k začátku roku 2020. Loni přitom začaly emerging markets výkonnostně dominovat přibližně na začátku září.

Domnívám se, že by měly rozvíjející se trhy nabízet výraznější zhodnocení investovaných peněz i v dalších měsících, a to primárně z důvodu aktuálně nižšího ocenění. Rozvinuté trhy jsou podle ukazatele EV/EBITDA aktuálně oceněny na úrovni 17,3násobku, rozvíjející se trhy pouze na 14,9násobku. Emerging markets tedy nabízejí 14% valuační diskont, který by se měl podle mého názoru v následujících měsících postupně neutralizovat.

Emerging markets na vzestupu

Klíčovým důvodem je to, že rozvíjející se trhy v čele s Čínou a Indií jsou nyní hlavním a jednoznačným motorem růstu světové ekonomiky. Čínský HDP by letos podle Mezinárodního měnového fondu měl růst 8% tempem, ten indický dokonce o 11 %. Rozvíjející se Asie je momentálně skutečně dílnou světa. To by se mělo pozitivně projevit i v dynamice vývoje zisků lokálních burzovně obchodovaných firem, potažmo v tržních cenách jejich akcií.

Ne nepodstatná je také rostoucí koncentrace vah největších trhů v širokém indexu akcií na rozvíjejících se trzích, kdy největších pět trhů (Čína, Jižní Korea, Tchaj-wan, Indie a Brazílie) má již zhruba 80% váhu. Ekonomická nevýkonnost Číny a Indie tím pádem podporuje pravděpodobnost pozitivního scénáře pro akcie z "koše" emerging markets obecně.

Váha pěti největších trhů v rámci hlavního indexu emerging markets roste

Druhým klíčovým regionem, který máme v rámci emerging markets nadvážený, je střední Evropa, která je nyní pravděpodobně vůbec nejlevnějším regionem na celém světě s P/E 15 (na základě zisků za uplynulých 12 měsíců). Střední Evropa v posledních letech za globálními akciovými indexy (především americkými) výrazně zaostávala a já pevně věřím, že rok 2021 by mohl být rokem středoevropských akcií. Věřím právě obrovskému valuačnímu diskontu vůči globálním akciovým indexům a také navracení se k průměru po značné podvýkonnosti v uplynulých letech.

27. 10. 2020 6:37
Bublina na akciovém trhu? Rozhlédněte se mimo USA!

Zisky amerických firem letos prudce klesají, ceny jejich akcií ale po prudkém oslabení na přelomu února a března...

Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
16. 10. 2021 20:30
ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Vladimír Vávra, WOOD & Company)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
15. 10. 2021 14:30
Švýcarský výrobce hodinek přišel s revoluční technologií. Teď se součástí jeho fantastického příběhu…
Inovace
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
15. 10. 2021 12:11
Emerging markets: K překonání výkonnosti amerických akcií jsou potřeba silné fundamenty, říká…
Alibaba
Přestat sledovat
Asijské akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
14. 10. 2021 12:40
Experti o budoucnosti Evropy: Žijeme si v dobrých časech, Čína nás ale hrozí převálcovat. Pohodlné…
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Inovace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat