Faktor, který podpoří akciového býka v příštích kvartálech

Jeden z tradičně nejpodstatnějších pilířů akciových rally by se letos měl projevit opět v plné síle. Na prahu roku 2017 to tvrdí velká část analytiků a stratégů, mezi nimi i Jeffrey Saut, hlavní investiční stratég společnosti Raymond James.

Řeč není o ničem jiném než o ziskovosti firem. Růst cen akcií v posledních čtvrtletích znamenal výrazný nárůst jejich valuací, protože zatímco býci trhu stále dominovali, zisky firem stagnovaly nebo mírně klesaly.

"Akciový růst vycházel z nízkých úrokových sazeb. Firmy i spotřebitelé se mohli snáze zadlužovat," říká Saut. Firmy pak v rekordní míře podporovali akciový trh zpětnými odkupy vlastních cenných papírů. Jiná aktiva, především dluhopisy, pak kvůli nízkým výnosům nebyla ve srovnání s akciemi atraktivní.

Americké akcie v roce 2017: Medvěda aby jeden pohledal, extrémní býci ale také chybí
Začátek letošního roku byl na americkém akciovém trhu nejhorší v historii. Vše je ale zapomenuto, před koncem roku jsou zámořské akciové indexy na rekordech. Jak vidí analytici z velkých bank a investičních domů rok 2017 a na jaké úrovně cílují index S&P 500?

Nyní se ale zdá, že zisky firem začínají růst, zatímco úrokové sazby dost možná loni dosedly na dno (myšleno v USA). Nastartovaný růst profitability amerických společností by podle Sauta měla podpořit i plánovaná opatření nové administrativy v čele se snížením daní pro firmy.

Společnosti, jejichž akcie jsou zahrnuté v indexu S&P 500, ve třetím čtvrtletí 2016 zaznamenaly meziroční nárůst zisků na akcii o 3,1 %, když předtím podle společnosti FactSet jejich zisky pět kvartálů za sebou meziročně klesaly. Analytici aktuálně pro čtvrtý kvartál odhadují nárůst zisků o další více než tři procenta.

Co může znamenat nízká volatilita pro další vývoj cen akcií?
Index volatility VIX na mimořádně nízké úrovni může nějakou dobu vydržet, ale také rychle vyletět vzhůru. Letos extrémně nízká volatilita předznamenávala spíše sestup nebo stagnaci cen akcií, skoro by se dalo mluvit o klidu před bouří, kdyby tedy letos nějaká opravdová bouře přišla.

Podle agentury Reuters navíc omezení firemní daně z příjmu o jeden procentní bod má zvýšit zisk na akcii v rámci S&P 500 o 1,31 USD. Podle Sauta sice plán snížit sazbu daně na 15 % může narazit na různé překážky, i snížení na 25 % ba ale znamenalo podle modelu Reuters skok zisků v rámci indexu na zhruba 144 USD.

"V rámci tohoto modelu a při zachování forwardového P/E okolo 17 by to znamenalo potenciál indexu S&P 500 na zhruba 2 450 bodů v roce 2017. V příštích několika letech by podle nás měl pokračovat býčí trend, samozřejmě s pullbacky, ale ty by měly tak jako v uplynulých letech být vhodnou nákupní příležitostí," dokresluje Saut svůj výhled. Opatrně ale dodává, že veškeré roční výhledy jsou složitá disciplína a že například před rokem stejně jako mnozí další nepředpokládal brexit ani vítězství Donalda Trumpa.

Zdroj:
Raymond James
Přestat sledovat
Výsledková sezóna
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Výhled na rok 2017
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat