Honba za vysokými cenami akcií přinese krach aneb Jak finanční ředitelé zničili své společnosti

Zpětné odkupy akcií, které americké firmy rozjely ve velkém, co do objemu klesají. Proč teď? Protože firmám se kupí dluhy. Kdo si myslí, že americké firmy jsou oddlužené, je na omylu. Již brzy to může mít velmi nepříjemné důsledky pro akciové trhy.

Výmluvný je pohled na graf, který zobrazuje splatnost dluhů amerických podniků. Do roku 2019 vyprší splatnost dluhům za 3,9 bilionu USD, což si vyžádá velké množství likvidity. K tomu si přidejme konec QE a růst úroků. Zjistíme, že trh má problém. S levnými zpětnými odkupy akcií je konec, což se projeví na valuacích.

Jak je možné, že jsou firmy tak zadlužené? Vždyť přece po krizi proběhlo oddlužení?!

Neproběhlo! Místo toho, aby se vyčistily, se firmy dále zadlužovaly. Podle Marka Spitznagela jsou ještě zadluženější než v roce 2007. Je pravda, že firmy mají rekordní množství hotovosti, mají ale i rekordní množství dluhů. Čistý dluh je přitom o 15 % vyšší než před krizí. Akcioví investoři by tedy měli být znepokojeni.

Akciové zisky posledních několika let mají na svědomí z velké části zpětné odkupy akcií. Ty vylepšují ukazatel zisku na akcii, zároveň vytváří umělou poptávku po akciích. Toto finanční inženýrství bylo umožněno masivním tokem peněz do vysokovýnosových dluhopisů, což snížilo výnosy (tedy náklady) na dluh a umožnilo to finančním ředitelům zničit své firmy v honbě za co nejvyšší cenou akcií.

Jenže nyní se situace začíná otáčet. Firmy potřebují peníze na splátky dluhů a nemohou je použít na odkupy akcií. Celý mechanismus se zadrhne a trh začne krvácet.

Zdroj:
Zero Hedge
Zadlužení
Přestat sledovat
Zpětné odkupy akcií
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat