Jack Bogle (Vanguard): Během 10 let vám akcie vydělají 100 %

Jack Bogle, zakladatel Vanguard Group, uvedl před 35 lety na trh první indexový fond. Na tu dobu zcela převratně držel všechny akcie zahrnuté v indexu S&P 500, nepotřeboval portfoliomanažera a měl jen čtvrtinové poplatky oproti klasickým podílovým fondům. Dnes se v indexových fondech točí skoro dva biliony dolarů, z nichž 900 miliard spadá pod Vanguard. Bogle odešel "do důchodu" v roce 1996, ale dodnes komentuje dění v investičním světě. Jak vidí současnou situaci?

Která aktiva jsou podle vás nyní nadhodnocená?

Samozřejmě zlato. Je to největší spekulace posledních let. U akcií můžete sledovat růst zisků firem nebo dividendový výnos, dluhopisy mají kupón. Zlato odráží jen názory lidí, jakkoli jejich význam nepodceňuji.

V současném prostředí však může trvat roky, možná celá desetiletí, než se zlato vrátí na hodnoty, které jsou pro něj jakžtakž přiměřené. Nikdo neví, kdy přestanou spekulanti spekulovat. Nejspíš nikdy.

Jsou naopak nějaké investice podhodnocené?

Těžko říct, nějakého jasného kandidáta v tuto chvíli nevidím. Akcie jsou zhruba férově oceněny, odrážejí výhledy ekonomiky a podle mě nabídnou více než dluhopisy.

Na základě současných výnosů bondů se dá čekat zhruba 3,5 % ročně během příštích deseti let. Akcie na druhé straně nabízejí přes 2 % dividendového výnosu a zisky firem porostou v průměru minimálně o 5 %. To znamená přes 7 % ročního výnosu, pokud se zachová zhruba dnešní P/E.

Za deset let tak dluhopisy vynesou okolo 50 %, akcie (při výnosech okolo 7,5 %) zhodnotí vaše peníze o 100 %.

Pokud se zaměříme na fondy, je dnes v jejich oblasti něco, co vás trápí?

I na trh s fondy vtrhla nálada spekulovat. Podílníci drží investice ve fondech v průměru okolo tří let. To je absurdní. Fondy samotné pak drží akcie v průměru jeden rok - další bláznovství.

Fondy se staly předmětem rozsáhlého marketingu. Cílem je spravovat co nejvíce aktiv. Vydělávají na tom velké finanční korporace, zaplatí to drobní podílníci.

Jinak současný svět investic zdaleka nevnímám tak katastroficky jako mnozí jiní. Jsem na trhu šedesát let, zažil jsem 50% propady v letech 1973-1974, 2000-2003 a před třemi lety. Že by teď šlo o dalších 50 %? Nevím, ale pochybuji o tom.

Máte pro investory nějakou univerzální radu?

Když jsem jako mladík pracoval pro jednu brokerskou firmu, jeden kolega mi řekl: "Nikdo nic neví." A to je pravda. Nikdo nic ani nemůže vědět, pouze vycházíte z nepřeberného množství informací. Takže se snažíte vnímat potenciální výnosy ve vztahu k riziku, diverzifikovat portfolio mezi akcie a dluhopisy a nepodléhat hysterii trhu.

Mnozí investoři propadají beznaději, bezpečné přístavy mizí.

Základním problémem je to, že zkrátka musíme investovat, není možné jen sedět doma. To jde pár let, ne celý život. Pokud nic nenaspoříte, do ničeho neinvestujete, skončíte na nule v každém případě.

Neexistuje nic takového jako "špatný trh". Když akcie klesají, je to dobré pro kupující a špatné pro prodejce. Možná ne letos, možná ne v příštích pár letech, ale dlouhodobě budou investice do akcií nejlepší cestou ke klidnému a zajištěnému stáří.

Zdroj:
Bloomberg
Světové akcie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat