Jak bude pokračovat akciová pohádka? Manažeři fondů jsou optimističtí, velký medvědí argument překvapí

Manažeři velkých fondů v únorovém průzkumu vyjádřili optimismus ohledně rychlého oživení ekonomiky. Zároveň jsou ochotní ve snaze o dosažení výnosu podstupovat bezprecedentní míru rizika. Podle Michaela Hartnetta z Bank of America je proto největším důvodem pro pesimismus to, že není v dohledu žádný podstatný důvod pro pesimismus.

Image
Buy a sell
Obrázek: mytrend.it

Hartnett vychází z únorového průzkumu mezi manažery velkých fondů. Dotazování probíhalo již v době růstu výnosů amerických vládních dluhopisů, nicméně například 10leté výnosy vystoupaly do blízkostí 1,4 % až později. Velice zajímavý tak bude březnový výsledek stejného dotazování, kde již manažeři budou moci plně reagovat na v současnosti nejdiskutovanější tržní protivítr.

Trh v každém případě čeká ve stále větší míře rychlé nastartování hospodářství po dlouhé sérii lockdownů. S tím souvisí na jedné straně vysoká očekávání ohledně ziskovosti firem, zároveň se ale prudce zvyšují inflační očekávání. Investoři se (zatím) ve větší míře nelekají toho, že jsou v cenách akcií již zahrnuté velice optimistické výhledy. V únoru si jen 13 % manažerů myslelo, že je americký akciový trh již ve fázi bubliny, přes polovinu oslovených se vyjádřilo o stavu burz jako o "býčím trendu v pokročilé fázi", 27 % manažerů považuje růst cen akcií teprve za začínající.

Nepřekvapí proto, že hotovost je nadále vnímána jako zbytečná brzda portfolií. Alokace do hotovosti a krátkodobých bezpečných dluhopisů byla v únoru nejnižší za osm let. Váha akcií byla třetí nejvyšší za poslední dekádu, ochota riskovat pak byla nejvyšší v historii.

Výrazná alokace portfolií do akcií

Samotná Bank of America sestavuje na základě dat z trhu indikátor býčí a medvědí nálady. V únoru byl na 7,7 bodu, přičemž 8 bodů je hladina, která pro stratégy z banky vysílá prodejní signál (býčí extrém). Vedle nadšení drobných investorů tak na trhu panuje optimismus i na úrovni profesionálních manažerů.

Prostředí, ve kterém jako kdyby nebyl důvod pro sesun cen akcií, je podezřelé nejen zapřisáhlým skeptikům, nálada na (americkém) akciovém trhu i samotné ceny opravdu mají kam klesat. Zda budou vyšší výnosy dluhopisů "stačit" na výraznější korekci, uvidíme v dalších týdnech. Pro dlouhodobé investory nakupující pravidelně by to nemělo mnoho znamenat, pro krátkodobější obchodníky by ale případný nárůst volatility otevřel nové příležitosti.

S&P 500

24. 2. 2021 6:37
Americké akcie a rostoucí výnosy: Co (ne)říká historie?

Americké akciové trhy v posledních dnech tak trochu oddechují po spanilé jízdě z předchozích měsíců, ostatně nejen ty...

23. 2. 2021 17:24
Světové akcie: Korekce by byla zdravá. Má ji co spustit?

Globální peněžní zásoba roste nejrychlejším tempem od krizového roku 2008. Aktuální meziroční tempo růstu dosahuje 20 %...

Zdroj:
Bank of America
Americké akcie
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Optimismus na trzích
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (s Jaroslavem Brychtou, XTB)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
7. 4. 2021 13:01
Petr Beneš (WOOD & Company): Z komodit bych si nyní vsadil na stříbro, zlato pak sám nakupuji jako…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Průmyslové kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat