Jak Fed (ne)úmyslně převzal kontrolu nad trhy

Image
Fed, FOMC, Federální rezervní systém - ilustrační foto
Obrázek: Fed

Americká centrální banka v reakci na pandemii covidu-19 opět roztočila měnové kohouty. Její úvahy jsou přitom stejné jako při boji proti důsledkům finanční krize z roku 2008. Fed tvrdí, že podporuje ekonomiku, aby zabránil pádu Spojených států do (hluboké) recese, respektive do deprese. To, co banka (snad) zamýšlí, ale dopadá úplně jinak.

V rámci boje proti finanční krizi nastavil Fed základní úrokovou sazbu de facto na nulu a zaplavil trh likviditou. Centrální banka doufala, že příliv peněz přispěje ke zpřístupnění úvěrů širšímu okruhu podniků, které budou mimo jiné přijímat více pracovníků. Tato úvaha ale dlouhodobě neplatí. Firmy namísto investování do výzkumu a vývoje a posilování výrobních kapacit levné peníze ve velkém lily mimo jiné do zpětných odkupů akcií. Prostředky dodané na trh Fedem tak mířily do kapes akciových investorů.

Najdou se hlasy, které postoje Fedu obhajují s tím, že banka byla k rozhodnutím stran podpory ekonomiky donucena celkově zpomalujícím růstem, zvyšujícím se zadlužením, stárnutím populace a neschopností politiků spolupracovat. Kritici extrémně uvolněné měnové politiky naopak upozorňují, že Fed na trhu svým chováním vytvořil prostředí, ve kterém investoři přišli o možnost určovat hodnotu jednotlivých firem a ztratili i poslední zbytky averze vůči riziku.

Fed - vývoj bilance, zdroj: tradingeconomics.com
Fed - vývoj bilance, zdroj: tradingeconomics.com

Kombinace uvolněné měnové politiky a zdánlivě nekonečného růstu cen akcií vzedmula vlnu spekulativního kapitálu, která tuto situaci ještě umocnila. Vedle toho podpora ze strany Fedu umožňuje přežít řadě firem, které by za normálních okolností zkrachovaly. Nejde ale jen o takzvané zombie firmy, politika Fedu podle jejích kritiků rovněž narušuje konkurenční prostředí, když zpřístupňuje dluhové financování podnikům, jež by jinak byly pod enormním tlakem dravých inovátorů.

Uvolněná měnová politika měla být podporou všem Američanům. Ve skutečnosti se ale stala podporou těch nejbohatších, vezmeme-li v potaz, že 90 % akcií vlastní v zámoří 10 % nejmajetnějších. Plánovaná stimulace ekonomiky tak vytvořila paradoxní situaci - kapitalistické hospodářství se dostalo do střetu s trhy řízenými skupinou technokratů. A bylo by velkým překvapením, pokud by nynější nastavení sazeb a skupování dluhopisů vedly k jinému výsledku.

Zdroj:
Axios
Centrální banky
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Podpora ekonomiky
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Peníze ztrácejí na hodnotě a vklady v bankách dávno nejsou řešení.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
11. 5. 2021 17:11
Best & Novotný: Co (ne)nového v kauze Vrbětice aneb Nejen výbuch v Česku hýbe světovou geopolitikou
Česká republika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
10. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Family office od A do Z
Bohatství
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
8. 5. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): V technologickém sektoru bych nyní preferoval nejen vysoký růst,…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat