Kde hledat akciové bezpečí

Investoři se nedávno probudili do kruté reality, když začaly klesat ceny technologických a především biotechnologických akcií. Následoval přesun do defenzivních sektorů. V současnosti to ale není správná cesta.

Na začátku dubna se investoři začali stahovat z akcií firem jako Netflix a Twitter, kterým říkáme "akcie snů" (protože investoři sní o tom, že mohou posilovat bez ohledu na ekonomiku a své zisky). Aby unikli klesajícímu trendu, přesouvali investoři peníze do energetických firem, realitních investičních trustů (REIT) a akcií výrobců nezbytného spotřebního zboží, tedy do čistě defenzivních sektorů.

Jenže ani tyto akcie nejsou bez rizika. Jsou stále oceněné relativně draze ve srovnání s historickým vývojem svých cen, protože lidé jsou stále ochotni platit vysokou cenu za bezpečí. A co se stane, pokud zrychlí ekonomický růst? Firmy, které nebudou schopny rychle investovat do budoucnosti, začnou zaostávat za trhem. Tím, že investujete do defenzivních společností, promeškáte příležitost využít kladů ekonomického oživení.

Správný výběr

Kde hledat ty správné akciové sázky? Cestu nám pomohou ukázat valuace akcií. Spready mezi nejlevnějšími a nejdražšími akciemi podle ukazatele P/E jsou extrémně široké. Důvodem je příliš vysoké ocenění u "akcií snů" a nedocenění firem s nejasným výhledem růstu zisků.

Nejdražší akcie se prodávají s valuacemi, které jsou 4,8krát vyšší, než je medián trhu. To je více než před začátkem finanční krize a jen o něco méně než před splasknutím technologické bubliny.

Existuje však řada akcií, které jsou oceněny atraktivně. Mnoho těchto firem má přitom vysoké a udržitelné ziskové marže, v některých případech zaostává růst tržeb za dlouhodobým průměrem, ale očekává se zlepšení, v jiných případech firmy snížily náklady a jejich zlepšená pozice slibuje růst zisků.

Tyto nedoceněné společnosti jsou mnohem náchylnější reagovat na ekonomický růst. Až se zčeřené ekonomické vody uklidní, bude jejich pravá hodnota odhalena.

A ještě jedna věc. V okamžiku, kdy dal Fed jasně najevo, že úrokové sazby porostou, když zrychlí ekonomický růst, začaly akcie citlivé na vývoj ekonomiky zhodnocovat. Ceny dluhopisů padají a investoři přesouvají prostředky v portfoliích.

Ti, kdo přemisťují prostředky do defenzivních akcií kvůli propadům cen akcií snů, ale vlastně mění jedno riziko za jiné, protože defenzivní akcie v době růstu sazeb zaostávají za trhem.

Zůstat aktivní a zaměřovat se na nízce oceněné akcie, u kterých se dá čekat zlepšení hospodaření v závislosti na růstu ekonomiky, je tedy nejlepší možnost, jak si zajistit klidný spánek uprostřed tržní bouře.

Zdroj:
Pragmatic Capitalism
Ocenění
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat