Když je volatilita na vaší straně

Volatilita je zejména v krátkodobějším horizontu postrachem konzervativnějších investorů. Může u nich být důvodem pro odmítání některých investičních nástrojů. Těm, kteří se jí nebojí, ale může být i dobrým pomocníkem při diverzifikování portfolia.

Obecně platí, že vyšší volatilita znamená vyšší riziko, které by mělo být vykoupeno vyššími zisky. Ne vždy to platí, ale většina investorů to tak vnímá. I proto jsou někteří ochotni akceptovat vyšší riziko v očekávání vyšších dlouhodobějších zisků.

V polovině 80. let například akcie z rozvíjejících se trhů vykazovaly o 60 % větší volatilitu měsíčních výnosů než index S&P 500. U malých firem, jejichž benchmarkem by mohl být index Russell 2000, byla volatilita asi o 30 % vyšší. Z tabulky níže vyplývá, že ne vždy to muselo vést k lepším výnosům, ale o to zde nejde.

Jde o to, že diverzifikace mezi těmito třemi různými akciovými třídami mohla vést ke snížení volatility (což možná nepřekvapuje) a zároveň zvýšení výkonnosti. Jde o klasické portfolio rovnoměrně rozdělené mezi tři indexy a každoročně rebalancované, aby byly poměry stejné.

Zajímavé je, že volatilita diverzifikovaného portfolia je nižší než normální průměr hodnot volatility tří indexů (18,7 %) a výnos je vyšší než klasický průměr (10,2 %). Důvodem je právě diverzifikace a vyvážení portfolia. Jelikož se trhy nechovají stejně, volatilita se projevuje u jednotlivých indexů v jiných obdobích a v součtu je nakonec nižší.

Je to dáno například tím, že z 28 sledovaných let se jen ve 14 (tedy v polovině případů) pohybovaly indexy stejně, směrem vzhůru, ale jen ve 4 letech (14 % případů) se všechny najednou propadly. Pak bylo 5 let, kdy se dva indexy pohybovaly směrem vzhůru a jeden klesal a také 5 let, kde pouze jeden rostl a dva padaly. Další zajímavostí je to, že v 71 % času se trhy pohybovaly nad nebo pod celkovou roční výkonností o dvoucifernou hodnotu v procentních bodech.

Ukazuje to na to, že stavba portfolia je důležitým faktorem pro dlouhodobou výkonnost. Je potřeba pochopit vztah rizika a výnosu u jednotlivých aktiv v portfoliu, ale také to, jak se ovlivňují navzájem. Nejde tedy pouze o akceptování volatility jako rizika, ale o pochopení souvislostí a zjištění, kdy je volatilita pro portfolio výhodou a jak na ní lze vydělat.

Volatilita může být problémem v krátkodobém výhledu, ale v dlouhodobém horizontu ji mohou chytří investoři využít ve svůj prospěch. Je hrozbou pouze tehdy, když na ni investoři nesprávně reagují.

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Přestat sledovat
Diverzifikace investic
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
25. 2. 2021 12:31
Dominik Stroukal: Kdo chce těžit z výhod bitcoinu, nesmí se bát propadů o desítky procent
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat