Komerční banka výrazně zvýšila cílovou cenu akcií České zbrojovky Group. Tohle jsou její argumenty

Pro akcie společnosti Česká zbrojovka Group SE (CZG) stanovujeme novou cílovou cenu 645 Kč (dosud 357 Kč). Zároveň potvrzujeme doporučení "koupit". Naše cílová cena naznačuje možnost zhodnocení akcií zbrojařské firmy o více než 25 %, píše analytik Bohumil Trampota z Komerční banky.

CZG - SWOT

Česká zbrojovka Group loni koupila ikonu celého sektoru, společnost Colt. Celá skupina CZG tak má silný růstový potenciál. Lépe totiž bude obsluhovat hlavní světový trh se zbraněmi, tedy ten v USA. Stane se také okamžitě účastníkem tendrů pro americké ozbrojené složky. To doplní již tak velice silnou poptávku ze strany tamního (zejména) civilního sektoru.

Poptávka po palných zbraních v USA

Trh v USA je největší na světě a v posledních letech je charakteristický masivní poptávkou. Prakticky vše, co CZG vyrobí, se tam prodá. Pro CZG představuje tento trh asi 60 % celkových tržeb. Nicméně ani ostatní trhy, například v Africe či Asii, nezůstávají pozadu a poptávka na nich roste. Z geografického hlediska poroste také význam domácího trhu vzhledem k začátku plnění kontraktu pro Armádu ČR.

CZG - tržby

Odhadujeme, že v následujících letech poroste počet vyrobených zbraní a s ním i výsledky hospodaření společnosti. To je dáno konsolidací Coltu. Celkové výsledky za rok 2021 vylepší akvizice asi jen čísly za půl roku, součástí CZG je americká legenda od konce května. V letošním roce se nicméně zapojení a konsolidace Coltu již projeví naplno.

Akcie CZG se obchodují na úrovni P/E 13,5 na základě odhadovaných zisků v roce 2022 a P/E 12,1 na základě předpokládaných zisků v příštím roce. EV/EBITDA pro letošní rok je 7,6 a pro rok příští 7,0.

CZG - přehled

Vedle toho by podle plánů samotné firmy měla růst produkce v hlavním výrobním závodě v Uherském Brodě. Společnost by si měla udržet vysokou ziskovost a měla by dále vykazovat silnou schopnost generovat hotovost.

Vedení CZG plánuje distribuovat mezi akcionáře na dividendách třetinu konsolidovaného čistého zisku. Loni vyplatila firma 7,50 Kč na akcii, což znamenalo výplatní poměr 37 %, tedy nad plánem managementu. V předchozích letech byla výplata ještě vyšší (kolem 50 %) a v roce 2019 byl vyplacen téměř celý zisk. Očekáváme, že společnost vygeneruje dostatek hotovosti, aby mohla platit udržitelnou dividendu. Podle plánu managementu CZG konzervativně očekáváme, že výplatní poměr bude v příštích letech 33 % čistého konsolidovaného zisku. Nicméně je pravděpodobné, že dividenda bude vyšší. Zbrojovka bude mít dostatek prostoru na to, aby platila podstatně vyšší dividendu.

CZG - dividenda

CZG má silnou bilanci. Nízké zadlužení a silná tvorba hotovosti dávají firmě možnost dále hledat příležitosti k fúzím a akvizicím. Ty považujeme za cestu k dalšímu výraznému růstu.

CZG chce uspokojovat celkovou poptávku v rámci segmentu malých střelných zbraní. Kromě těch samotných by chtěla růst také v sektorech příslušenství, vybavení nebo munice.

Ocenění akcií CZG jsme stanovili na základě modelu diskontovaného volného cash flow. Férovou hodnotu jsme odhadli na 645 Kč. Parametry ke stanovení cílové ceny (sektorová atraktivita, atraktivita společnosti a spekulativní potenciál) jsou tentokrát v souhrnu 0 %. Cílová cena je tedy v tomto případě stejná jako fair value a stanovili jsme ji na 645 Kč.

CZG - ocenění


KOMPLETNÍ DOPORUČENÍ NA AKCIE CZG


 

Burzovní palác
Obrázek:
17. 1. 2022 16:53
ČS: Lednová strategie pro české akcie

Jak vnímají domácí akciový trh v polovině ledna analytici z České spořitelny?

Zdroj:
Komerční banka
Akcie ČR
Přestat sledovat
Colt CZ Group (dříve Česká zbrojovka Group)
Přestat sledovat
Cílové ceny
Přestat sledovat
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Zbraně
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
19. 5. 2022 10:08
Aleš Prandstetter (WOOD & Company): Evropská energetika může být (nadále) příležitostí, v prostředí…
Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Sektory
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
18. 5. 2022 15:45
Kniha (nejen) pro začínající investory: Peníze až na prvním místě aneb Pár investičních otázek na…
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Knihy a literatura
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
17. 5. 2022 20:30
Jiří Tyleček (XTB): Velká část růstu cen komodit je asi již za námi, zdražování ale ještě může…
Energetika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Pšenice
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Soft komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
17. 5. 2022 6:22
Daňhel (Saxo Bank): Akciová Evropa čelí oproti USA většímu geopolitickému tlaku, ve výhledu několika…
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Evropské banky
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat