Mají úrokové sazby větší vliv na ekonomiku, nebo na akciový trh?

Aktivistický investor Bill Ackman nedávno na Twitteru napsal, že se obává, že by růst úrokových sazeb mohl mít negativní vliv na akciové portfolio jeho investiční společnosti Pershing Square Capital Management. Na druhou stranu v jedné ze svých prezentací upozornil, že vyčkávání americké centrální banky ohledně zvyšování sazeb "vytváří s přihlédnutím k vývoji inflace a situace na trhu práce značná rizika".

Ben Carlson ze společnosti Ritholtz Wealth Management se v reakci na Ackmanovy obavy zaměřil na výkonnost amerických akcií v době výrazného nárůstu výnosů amerických vládních dluhopisů. A jak říká, znepokojovat se je minimálně předčasné. Jak ukazuje následující tabulka, akcie dokážou i v době růstu výnosů dluhopisů nabídnout zajímavé výnosy.

Akcie v době růstu výnosů dluhopisů

Carlson se ale ptá: Pokud americká centrální banka zvýší základní úrokovou sazbu z nuly na půl procenta, skutečně to umožní restauracím najmout více lidí? Pomůže to zalepit díry v globálních dodavatelských řetězcích? Zlepší to dostupnost kontejnerů pro námořní dopravu? Jinými slovy, opravdu má Fed sílu zmírnit globální inflační tlaky?

"Ohledně vlivu sazeb na současnou inflaci mám pochybnosti, co však vím s jistotou, je to, že hodnota dluhu amerických domácností se vyšplhala k 15 bilionům dolarů a kapitalizace amerického akciového trhu vystoupala na 50 bilionů dolarů. Jediným relevantním argumentem, proč nyní sazby zvyšovat, je tak podle mě snaha bojovat se spekulováním," říká Carlson.

Fed podle něj nyní stojí před nelehkou otázkou. Má úrokové sazby ponechat na rekordních minimech, opakovat, že vysoká inflace je jen dočasná, a nechat investory v přesvědčení, že riziko na finančních trzích je blízké nule, nebo má zkusit zbrzdit rychlý růst spotřebitelských cen, ale za cenu toho, že tím možná vyděsí investory a výrazně ztíží situaci zadlužených domácností? "Nedokážu říci, který scénář je horší, s velkými riziky jsou totiž spojeny oba. Upřímně bych nechtěl být v kůži těch, kdo teď tyto dvě možnosti zvažují," dodává.

ECB, Fed
6. 11. 2021 6:26
Fed omezuje nafukování své bilance, proti ECB byl ale ještě střídmý

Fed v listopadu zahájil omezování odkupů aktiv, konkrétně (a podle očekávání) o 15 miliard USD měsíčně. Podívejme se...

Inflace v USA, znehodnocení dolaru - ilustrační foto
3. 11. 2021 6:25
Jack Dorsey a (ne)možný scénář hyperinflace

Propagátor bitcoinu a šéf sociální sítě Twitter a platební služby Square Jack Dorsey si v druhé polovině října řekl o...

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Akciový trh
Přestat sledovat
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
18. 1. 2022 10:28
Martin Jahn (Škoda Auto): Rok nebo dva vyšší inflace zvládneme, ekonomika jen dohání inflačně chudou…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
17. 1. 2022 12:00
Investorský magazín: Štěpán Pírko (Bohemian Empire), Steen Jakobsen (Saxo Bank) a jejich výhledy na…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
17. 1. 2022 9:30
Pavel Hadroušek (Fio banka): Dlouhodobé cykly naznačují, že je akciový trh v "časovém okně" pro…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
17. 1. 2022 6:26
Tětek (SatoshiLabs) & Vejmola (Bitcoinovej Kanál): Co je potřeba vědět o bitcoinu a spol. na prahu…
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat