Montier (GMO): Wall Street ignoruje fundamenty, opatrnost je namístě

Americký akciový trh připomíná animovaný seriál Road Runner Show, říká známý investor James Montier ze společnosti GMO. Na mysli má scény, v nichž kojot Wile nahánějící kukačku s fialovou chocholkou přebíhá hrany srázů, aby se chvíli poté, co utíká vzduchem nad propastí, stal "obětí" gravitace.

Montier je přesvědčený, že americký akciový trh je příliš optimistický. Budoucnost je podle něj extrémně nejistá, protože závisí na celé řadě neznámých. Pochybnosti má také ohledně udržitelnosti valuací amerických akcií a nesouhlasí ani s častým argumentem, že růst cen akcií lze ospravedlnit tím, co dělá americká centrální banka. Akcie se podle něj jednoduše odpoutaly od reality.

Ocenění akcií (podle Shillerova P/E) je v nejvyšším decilu, ačkoli šíření koronaviru ve světě pokračuje a některé země se vracejí k restriktivním opatřením, která negativně dopadají na ekonomiku i hospodaření firem.

Růst cen akcií je často vysvětlován i tak, že investoři hledí do budoucnosti, v níž už covid-19 nebude (tak velkým) problémem. Je ovšem otázkou, jak daleko tato budoucnost leží. Někteří analytici jsou totiž přesvědčení, že zisky amerických firem začnou opět výrazně růst až ve druhé polovině příštího roku. A tyto obavy spíše potvrzují i některá ekonomická data, která ukazují, že ožívání hospodářství probíhá ve srovnání s prognózami pomaleji.

"Ať už je důvod růstu cen akcií jakýkoli, jedno je podle mě evidentní. Trh ignoruje fundamenty. Právě ignorování fundamentů se přitom v historii téměř vždy vymstilo. Investování je vždy provázené nejistotou. Dnes je tato nejistota extrémní, investoři se však tváří, jako kdyby budoucnost byla křišťálově jasná, a na americkém akciovém trhu tak rozehrávají absurdní příběh," říká James Montier.

Index S&P 500 má za sebou nejrychlejší zotavení z medvědího trendu v historii. Jak si vedl při předchozích krizích?
Pandemii covidu-19 si budou připomínat nejen epidemiologové, ale také investoři. Zásah, který koronavirová krize uštědřila burzám, byl mimořádný. Ale ne bezprecedentní, jak se mnohdy tvrdí, trhy již zažily horší období. Rok 2020 se již navíc do burzovního almanachu zapsal nejrychlejším zotavením po pádu z historického maxima do medvědího trendu.
Zdroj:
GMO
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Optimismus na trzích
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
27. 7. 2021 19:30
V červenci Fed k utahování nezavelí, novinky k měnové politice si schová do Jackson Hole, míní…
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
27. 7. 2021 16:48
Pírko (Bohemian Empire): Jedinou odpovědí na nejistotu je diverzifikace, po akciích druhou největší…
Diverzifikace investic
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Managed futures
Přestat sledovat
Nejistota na trzích
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
26. 7. 2021 14:45
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Akcie FAAMG by měly táhnout další rally v USA, jejich hospodářské…
Alphabet (Google)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Facebook
Přestat sledovat
Microsoft
Přestat sledovat
Sociální sítě
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Výsledková sezóna
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 7. 2021 12:00
Investorský magazín: Lekce z psychologie tradingu
Chyby v investování
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Obchodování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Trading
Přestat sledovat