Montier (GMO): Wall Street ignoruje fundamenty, opatrnost je namístě

Americký akciový trh připomíná animovaný seriál Road Runner Show, říká známý investor James Montier ze společnosti GMO. Na mysli má scény, v nichž kojot Wile nahánějící kukačku s fialovou chocholkou přebíhá hrany srázů, aby se chvíli poté, co utíká vzduchem nad propastí, stal "obětí" gravitace.

Montier je přesvědčený, že americký akciový trh je příliš optimistický. Budoucnost je podle něj extrémně nejistá, protože závisí na celé řadě neznámých. Pochybnosti má také ohledně udržitelnosti valuací amerických akcií a nesouhlasí ani s častým argumentem, že růst cen akcií lze ospravedlnit tím, co dělá americká centrální banka. Akcie se podle něj jednoduše odpoutaly od reality.

Ocenění akcií (podle Shillerova P/E) je v nejvyšším decilu, ačkoli šíření koronaviru ve světě pokračuje a některé země se vracejí k restriktivním opatřením, která negativně dopadají na ekonomiku i hospodaření firem.

Růst cen akcií je často vysvětlován i tak, že investoři hledí do budoucnosti, v níž už covid-19 nebude (tak velkým) problémem. Je ovšem otázkou, jak daleko tato budoucnost leží. Někteří analytici jsou totiž přesvědčení, že zisky amerických firem začnou opět výrazně růst až ve druhé polovině příštího roku. A tyto obavy spíše potvrzují i některá ekonomická data, která ukazují, že ožívání hospodářství probíhá ve srovnání s prognózami pomaleji.

"Ať už je důvod růstu cen akcií jakýkoli, jedno je podle mě evidentní. Trh ignoruje fundamenty. Právě ignorování fundamentů se přitom v historii téměř vždy vymstilo. Investování je vždy provázené nejistotou. Dnes je tato nejistota extrémní, investoři se však tváří, jako kdyby budoucnost byla křišťálově jasná, a na americkém akciovém trhu tak rozehrávají absurdní příběh," říká James Montier.

Index S&P 500 má za sebou nejrychlejší zotavení z medvědího trendu v historii. Jak si vedl při předchozích krizích?
Pandemii covidu-19 si budou připomínat nejen epidemiologové, ale také investoři. Zásah, který koronavirová krize uštědřila burzám, byl mimořádný. Ale ne bezprecedentní, jak se mnohdy tvrdí, trhy již zažily horší období. Rok 2020 se již navíc do burzovního almanachu zapsal nejrychlejším zotavením po pádu z historického maxima do medvědího trendu.
Zdroj:
GMO
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Optimismus na trzích
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
22. 9. 2021 17:07
Tibor Bokor: Automobilový průmysl se promění kvůli tlaku na ekologii, sdílení aut změní pravidla…
Přestat sledovat
Sdílená ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
21. 9. 2021 12:07
Igor Müller (NN Investment Partners): Ve střední a východní Evropě jsou stále velice atraktivně…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Erste Group Bank
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Varšavská burza
Přestat sledovat
20. 9. 2021 12:00
Investorský magazín: Skončí v dohledné době nemovitostní horečka v Česku?
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
20. 9. 2021 9:30
Petr Novotný (Investiční web): Trh řeší problémy Evergrande a jejich možné dopady, ceny akcií se…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat