Nejděsivější graf současnosti ukazuje extrémní zranitelnost akciového trhu

Americké akcie se po březnovém propadu odrazily a index S&P 500 již smazal přes polovinu ztrát. Firmy ale mezitím hlásí prudký propad ziskovosti. A analytici očekávají, že první čtvrtletí bylo z pohledu zisků jen drobným sklouznutím ve srovnání s tím, co teprve přijde.

Společnosti, jejichž akcie jsou zahrnuté v indexu S&P 500, vykázaly za první čtvrtletí meziroční propad zisků o více než 12 %. Za druhý kvartál podle analytiků oznámí propad zisků o více než 40 %, za třetí čtvrtletí o 24 % a za čtvrtý kvartál o 12,5 %.

S&P 500 od 23. března, kdy se dostal na lokální dno, posílil zhruba o 30 %. Důsledkem je další růst forwardového P/E, které se tak dostalo na nejvyšší hodnoty od dob internetové bubliny.

Koronavirová krize je ale jen jedním faktorem, který v tomto kontextu zvyšuje nervozitu řady investorů. Faktem totiž je, že růst ziskovosti firem zpomaloval již před příchodem pandemie. A to poměrně dramaticky.

Stratég ze Société Générale Albert Edwards upozorňuje, že jsme poprvé v historii svědky toho, že PEG (poměr P/E k dlouhodobému růstu ziskovosti firem) vystoupil nad 2. Právě to podle něj dokazuje, že je americký akciový trh extrémně zranitelný.

"Když se v době internetové bubliny ukazatel P/E šplhal nad 20, byl tento jeho růst doprovázen růstem ziskovosti firem. Teď se nůžky mezi těmito dvěma křivkami rozevírají, a do toho navíc přišla koronavirová krize, jež tento nepoměr dále umocňuje a PEG posouvá nad 2. A to je podle mě doslova šokující," uzavírá Edwards.

David Tepper (Appaloosa Management): Dražší americké akcie jsem zažil jen na přelomu milénia
Ocenění amerického akciového indexu S&P 500 na základě očekávaných zisků v následujících 12 měsících (forwardové P/E) se v týdnu vyhouplo na nejvyšší úroveň od roku 2002. Akciový trh je poměrně vysoko a Fed lije na trh další peníze. Akcie Amazonu, Facebooku nebo Alphabetu ve svých cenách již zahrnují optimistické scénáře, uvedl ve vysílání televize CNBC uznávaný hedgeový manažer David Tepper.
Zdroj:
Société Générale
Americké akcie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
Přestat sledovat
28. 11. 2021 4:00
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Petr Novotný, Investiční web)
Americké akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat
27. 11. 2021 14:20
Zelená dohoda: Co (ne)přinese střední třídě? A jak také uvažovat o klimatické změně?
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
25. 11. 2021 17:13
Na co si dát pozor při výběru finančního poradce (i samotného produktu)?
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investiční a finanční poradenství
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
24. 11. 2021 15:00
ABCD investora: Jak sestavit vítězné portfolio na rok 2022?
Akciové tipy
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat