Nejděsivější graf současnosti ukazuje extrémní zranitelnost akciového trhu

Americké akcie se po březnovém propadu odrazily a index S&P 500 již smazal přes polovinu ztrát. Firmy ale mezitím hlásí prudký propad ziskovosti. A analytici očekávají, že první čtvrtletí bylo z pohledu zisků jen drobným sklouznutím ve srovnání s tím, co teprve přijde.

Společnosti, jejichž akcie jsou zahrnuté v indexu S&P 500, vykázaly za první čtvrtletí meziroční propad zisků o více než 12 %. Za druhý kvartál podle analytiků oznámí propad zisků o více než 40 %, za třetí čtvrtletí o 24 % a za čtvrtý kvartál o 12,5 %.

S&P 500 od 23. března, kdy se dostal na lokální dno, posílil zhruba o 30 %. Důsledkem je další růst forwardového P/E, které se tak dostalo na nejvyšší hodnoty od dob internetové bubliny.

Koronavirová krize je ale jen jedním faktorem, který v tomto kontextu zvyšuje nervozitu řady investorů. Faktem totiž je, že růst ziskovosti firem zpomaloval již před příchodem pandemie. A to poměrně dramaticky.

Stratég ze Société Générale Albert Edwards upozorňuje, že jsme poprvé v historii svědky toho, že PEG (poměr P/E k dlouhodobému růstu ziskovosti firem) vystoupil nad 2. Právě to podle něj dokazuje, že je americký akciový trh extrémně zranitelný.

"Když se v době internetové bubliny ukazatel P/E šplhal nad 20, byl tento jeho růst doprovázen růstem ziskovosti firem. Teď se nůžky mezi těmito dvěma křivkami rozevírají, a do toho navíc přišla koronavirová krize, jež tento nepoměr dále umocňuje a PEG posouvá nad 2. A to je podle mě doslova šokující," uzavírá Edwards.

David Tepper (Appaloosa Management): Dražší americké akcie jsem zažil jen na přelomu milénia
Ocenění amerického akciového indexu S&P 500 na základě očekávaných zisků v následujících 12 měsících (forwardové P/E) se v týdnu vyhouplo na nejvyšší úroveň od roku 2002. Akciový trh je poměrně vysoko a Fed lije na trh další peníze. Akcie Amazonu, Facebooku nebo Alphabetu ve svých cenách již zahrnují optimistické scénáře, uvedl ve vysílání televize CNBC uznávaný hedgeový manažer David Tepper.
Zdroj:
Société Générale
Americké akcie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat