Není zisk jako zisk aneb Jak (dobře) jsou na tom ve skutečnosti americké podniky

Zhruba před třemi lety se začaly rozevírat nůžky mezi údaji o vývoji zisků amerických společností od vládního Úřadu pro ekonomické analýzy a daty samotných podniků zahrnutých v indexu S&P 500. Zatímco podniky informují o pokračování růstu zisků, Úřad pro ekonomické analýzy předkládá čísla hovořící spíše o jejich stagnaci.

Jedním z hlavních důvodů rozdílných údajů je skutečnost, že skladba indexu S&P 500 se stále mění. Některé sektory jsou tak v indexu S&P 500 zastoupeny méně než jiné, přičemž se často zásadně liší ziskovost odvětví - například energetický sektor, průmysl, odvětví informačních technologií a finanční sektor v USA v posledních letech zajišťovaly i 80 % kumulovaných ročních firemních zisků.

Jeden příklad za všechny. Sektor informačních technologií se na americké ekonomice (HDP) podílí jen 5,5 %, v indexu S&P 500 má ovšem váhu více než 23 % a z hlediska ziskovosti si ve srovnání s ostatními odvětvími vede bezkonkurenčně.

Vedle rozdílných okruhů firem jsou ale důvodem rozevírajících se nůžek i různé účetní metodiky, konkrétně přístup k zaměstnaneckým akciovým opcím. Standard NIPA, který využívá Úřad pro ekonomické analýzy, má tendenci ziskovost firem kvůli akciovým opcím snižovat.

"Otázka, kterou by si investoři měli pokládat, je ta, zda je současný trend vývoje zisků reportovaných samotnými společnostmi udržitelný, nebo zda jsme svědky určité bubliny," říká hedgeový manažer a bloger Jesse Felder.

"Pravdou je, že v době recese mají zisky reportované samotnými firmami tendenci padat prudším tempem než zisky, o kterých informuje Úřad pro ekonomické analýzy. A v této souvislosti je dobré připomenout, že podle ekonomů se nacházíme v pozdní fázi hospodářského cyklu," dodává známý akciový medvěd.

Zdroj:
thefelderreport.com
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat