Philip Morris ČR: Komerční banka potvrzuje nákupní doporučení, tabáková společnost nabízí nadprůměrný dividendový výnos

Pro akcie společnosti Philip Morris ČR potvrzujeme doporučení "koupit" a cílovou cenu stanovujeme na 16 512 Kč za akcii, píše analytik Bohumil Trampota z Komerční banky.

Společnost Philip Morris je lídrem na trhu tradičních cigaret a také na rychle se rozvíjejícím trhu s novými technologiemi (zahřívaným tabákem) v České republice i na Slovensku. Firma má tradičně velice silný finanční profil, je bez dluhů a vyplácí velice atraktivní dividendu.

Rizikem pro sektor je zejména zpřísňování legislativy, regulace prodeje cigaret a kouření a růst spotřebních daní. To by mohlo vést k výraznému růstu cen cigaret, a tedy pravděpodobně k nižší poptávce.

V letošním roce je patrný velký nárůst tržního podílu zahřívaného tabáku (technologie IQOS a náplní HEETS) na obou trzích (ČR, SR). Konzervativně předpokládáme, že se tržní podíl PM ČR v tomto sektoru zvýší ve sledovaném období ze zhruba 9 % na 15 %.

V rámci odhadů očekáváme z letošního zisku výplatu dividendy 1 390 Kč na akcii. To při současné tržní ceně znamená hrubý dividendový výnos 10 %.

Pro ocenění společnosti jsme použili model diskontovaných dividend, kde jsme diskontovali očekávané dividendy let 2020-2029. Získanou fair value (vnitřní hodnotu) 17 381 Kč na akcii jsme upravili o nižší atraktivitu společnosti a spekulativní potenciál. Výsledná cílová cena je 16 512 Kč za akcii je zhruba 15 % nad současnou tržní cenou, což představuje potenciální celkový výnos včetně dividendy na úrovni 25 %.

Naše cílová cena oceňuje PM ČR na úrovni P/E podle odhadovaných zisků za rok 2020 na úrovni 10,0 a pro rok 2021 na úrovni P/E 10,2. EV/EBITDA pro letošní rok je 8,3 a pro rok 2021 mírně vyšší (8,4).

Při srovnání s konkurencí ze sektoru se z našeho pohledu obchoduje PM ČR víceméně na mediánu trhu. Ukazatel EV/EBITDA je ve shodě se sektorem, podle P/E se obchoduje s prémií a podle P/S s diskontem. V čem se ale PM ČR vymyká, je nadprůměrný dividendový výnos, který je nejvyšší v sektoru.


KOMPLETNÍ TEXT ANALÝZY AKCIÍ PHILIP MORRIS ČR Z DÍLNY KOMERČNÍ BANKY


Zdroj:
Komerční banka
Philip Morris ČR
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Cílové ceny
Přestat sledovat
Tabák a cigarety
Přestat sledovat
20. 1. 2021 12:20
Michal Šnobr: Jak se Česko (ne)popere s jadernou energetikou a co to znamená (i) pro kurzové a…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Německo
Přestat sledovat
Solární energie
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Větrná energie
Přestat sledovat
20. 1. 2021 10:02
Aktuálně z trhů: Srovnání evropských a amerických bank (plus důvod, proč budovat pozice v akciích…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
19. 1. 2021 7:00
Erik Best: Trump, Biden a rozpadající se USA? Vlastně nic nového pod sluncem
Donald Trump
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Joe Biden
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
18. 1. 2021 12:00
Investorský magazín: Výhled pro jednotlivá aktiva, vodíkové akcie a lekce z doby technologické…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat