Philip Morris ČR: Komerční banka potvrzuje nákupní doporučení, tabáková společnost nabízí nadprůměrný dividendový výnos

Pro akcie společnosti Philip Morris ČR potvrzujeme doporučení "koupit" a cílovou cenu stanovujeme na 16 512 Kč za akcii, píše analytik Bohumil Trampota z Komerční banky.

Společnost Philip Morris je lídrem na trhu tradičních cigaret a také na rychle se rozvíjejícím trhu s novými technologiemi (zahřívaným tabákem) v České republice i na Slovensku. Firma má tradičně velice silný finanční profil, je bez dluhů a vyplácí velice atraktivní dividendu.

Rizikem pro sektor je zejména zpřísňování legislativy, regulace prodeje cigaret a kouření a růst spotřebních daní. To by mohlo vést k výraznému růstu cen cigaret, a tedy pravděpodobně k nižší poptávce.

V letošním roce je patrný velký nárůst tržního podílu zahřívaného tabáku (technologie IQOS a náplní HEETS) na obou trzích (ČR, SR). Konzervativně předpokládáme, že se tržní podíl PM ČR v tomto sektoru zvýší ve sledovaném období ze zhruba 9 % na 15 %.

V rámci odhadů očekáváme z letošního zisku výplatu dividendy 1 390 Kč na akcii. To při současné tržní ceně znamená hrubý dividendový výnos 10 %.

Pro ocenění společnosti jsme použili model diskontovaných dividend, kde jsme diskontovali očekávané dividendy let 2020-2029. Získanou fair value (vnitřní hodnotu) 17 381 Kč na akcii jsme upravili o nižší atraktivitu společnosti a spekulativní potenciál. Výsledná cílová cena je 16 512 Kč za akcii je zhruba 15 % nad současnou tržní cenou, což představuje potenciální celkový výnos včetně dividendy na úrovni 25 %.

Naše cílová cena oceňuje PM ČR na úrovni P/E podle odhadovaných zisků za rok 2020 na úrovni 10,0 a pro rok 2021 na úrovni P/E 10,2. EV/EBITDA pro letošní rok je 8,3 a pro rok 2021 mírně vyšší (8,4).

Při srovnání s konkurencí ze sektoru se z našeho pohledu obchoduje PM ČR víceméně na mediánu trhu. Ukazatel EV/EBITDA je ve shodě se sektorem, podle P/E se obchoduje s prémií a podle P/S s diskontem. V čem se ale PM ČR vymyká, je nadprůměrný dividendový výnos, který je nejvyšší v sektoru.


KOMPLETNÍ TEXT ANALÝZY AKCIÍ PHILIP MORRIS ČR Z DÍLNY KOMERČNÍ BANKY


Zdroj:
Komerční banka
Philip Morris ČR
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Cílové ceny
Přestat sledovat
Tabák a cigarety
Přestat sledovat
28. 1. 2022 6:35
Největší medvědí trend mého života je na spadnutí, říká slavný investor Jim Rogers
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Jim Rogers
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Zadlužení
Přestat sledovat
26. 1. 2022 17:02
Herní plán akvizice ze strany PPF: MONETA Money Bank může v dalších týdnech na burze odolávat…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropské banky
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
25. 1. 2022 12:27
Jim Chanos: Shortuji tržní bláznovství a dlouhodobě sázím na indexy
Americké akcie
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
Panika na trzích
Přestat sledovat
25. 1. 2022 11:45
ABCD investora: K.O.rekce vs. vaše #ViteznePortfolio
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat