Proč americké akcie (ještě) nejsou v bublině?

Bublina v USA - ilustrační obrázek
Obrázek: Thinkstock

Ceny amerických akcií (a nejen těch) jsou vysoké a většina ukazatelů ocenění prozrazuje, že jsou akcie ve vztahu k fundamentům firem mnohdy až extrémně nadhodnocené. Akciový trh ale živí spoustu lidí, mimo jiné i těch, kteří mají na navštívenkách logo Goldman Sachs. A tak nepřekvapí, jak v této velké investiční bance vnímají téma možné americké akciové bubliny.

Před pár týdny jsme na webu shrnovali analýzu Raye Dalia z Bridgewater Associates, ve které tento slavný investor vysvětlil, že je sice akciový trh blíže bublině než před rokem (to ani není divu), ale stále má daleko ke stavu z let 1999-2000. Goldman Sachs na to jde o něco méně kvantitativně – i když i na to by měla celkem (všeho)schopné týmy expertů –, jde spíše po charakteristikách bublin jako takových.

Co tedy podle banky mají všechny spekulativní bubliny víceméně společné?

  • Mimořádný nárůst cen a extrémní ocenění;
  • investoři přijímají za své nové metody valuace (ze kterých dané aktivum nevychází jako tak drahé);
  • růst koncentrace zájmu investorů na užší spektrum aktiv;
  • vysoká míra spekulace a zběsilé přesuny peněz investorů;
  • levné úvěry, nízké sazby a nárůst využívání finanční páky;
  • boom aktivity samotných firem (akvizice, odkupy akcií, IPO, …);
  • řeči o nové éře a významu (technologických) inovací;
  • pozdní růstová fáze hospodářského cyklu;
  • rostoucí výskyt různých účetních skandálů a dalších porušování pravidel.

Goldman Sachs skrze tyto své charakteristiky bubliny dospívá k názoru, že jsou sice na americkém akciovém trhu oblasti, které jsou opravdu nadhodnocené, ale ke klasické, plně nafouknuté bublině má trh jako celek daleko.

Investoři by měli jistě téma posoudit sami, s tak obecnou formulací se ale dá bez obav souhlasit, byť právě mnohé ukazatele ocenění celého trhu, nikoli jen jeho segmentů, jsou již skutečně vysoko nad průměry, mnohdy bezprecedentně. Mimochodem, bitcoin v tomto směru nechává americké akcie v posledním roce daleko za sebou, jakkoli v jeho případě je snaha o ocenění podle jakýchkoli zavedených modelů prakticky marná.

Velké bubliny historie

Bublina před prasknutím
Obrázek: biojobblog.com
25. 3. 2021 10:15
Jak na trhu poznat bublinu zralou na prasknutí

Bubliny se na finančních trzích tvoří od nepaměti a každá dříve nebo později splaskne. Zdánlivě nečekaně, opak ale bývá...

Zdroj:
Goldman Sachs, Ritholtz.com
Americké akcie
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Obrázek: Shutterstock
28. 9. 2022 6:14
Petr Koblic: Ceny elektřiny mohou být za rok desetinové, klíčové je přežít letošní zimu
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Petr Koblic
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
27. 9. 2022 17:04
Kupka (ČSOB): ČNB ještě letos může mírně zvýšit sazby, důležitý bude případný další tlak na českou…
Centrální banky
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
24. 9. 2022 20:30
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Napětí na trzích nepolevuje, investory děsí geopolitika i riziko…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: HYDROGEN2
24. 9. 2022 13:39
HYDROGEN2: Fond kvalifikovaných investorů, který myslí na vodíkovou budoucnost a sází na ni ve…
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat