Řecký odchod z eurozóny? Býčí signál pro všechny

Řecký odchod z eurozóny se v současnosti zdá být výrazně pravděpodobnější než před pár měsíci, kdy bylo Řecko "zachráněno" schváleným druhým balíkem půjček. Podle UBS by případný odchod země z měnové unie stál každého řeka včetně důchodců a kojenců okolo 11 tisíc eur v prvním roce a zhruba 4 tisíce v letech následujících. Jde zhruba o polovinu HDP Řecka. Podle mnohých by ovšem řecký odchod z eurozóny pomohl společné evropské měně. Ta přitom během týdne spadla na několikaměsíční minima.

Čemu fandí Němci?

Slabé euro pomáhá zemím eurozóny v jedné podstatné věci - jejich zboží je atraktivní pro zahraniční kupce, exportéři se tedy v tomto směru radují. To vyhovuje Německu, které v posledních měsících meziročně navyšuje vývozy třeba do Číny o desítky procent. Ale to je Německo.

Politická nejistota v Řecku na první pohled vzbuzuje obavy o osud eura. Jeho oslabení v posledních dnech je toho důkazem. Prozíraví investoři to však mohou vidět jinak. Dlouhodobě by odchod slabé země (nebo zemí) z unie euru pomohl.

"Je to hudba budoucnosti, ale nepochybně by to pomohlo těm, kdo by dokázali přežít ve složitých ekonomických podmínkách, které dluhová krize v Evropě vyvolala," potvrzuje dlouhodobý pozitivní dopad "silnější" eurozóny Jim O'Neill, šéf Goldman Sachs Asset Management.

Strach investorů z Řecka i nesouladu Německa s Francií roste
Vůdce řecké radikální levice Alexis Cipras bude usilovat o domluvu se všemi "protiúspornými" stranami v Řecku, o dalších škrtech zatím nechce ani slyšet. Má mandát pokusit se sestavit vládu jako lídr druhé nejsilnější strany v zemi. Řecké akcie odepisují dalších 5 %, evropské trhy jsou také vyděšené, příliš nepomohla ani skvělá čísla z německého průmyslu.

Německo po francouzských prezidentských volbách, které vyhrál socialista Hollande, odmítlo jakkoli revidovat platné evropské smlouvy, především takzvaný fiskální pakt. Ten země zavazuje k úsporám a snížením deficitů. Holande ovšem alespoň vyvolal debatu o podpoře ekonomického růstu.

Recese v Evropě

Ten je ve většině evropských zemí v současnosti záporný, navíc indexy nákupních manažerů signalizují, že se Evropa může "těšit" na další měsíce poklesu ekonomické aktivity. Nic na tom zřejmě nezmění ani současná solidní výkonnost německého průmyslu.

Evropa v recesi: Ani Německo v dubnu neudrželo vztyčený prapor
Indexy nákupních manažerů v Evropě ukazují, že byl duben opravdu hodně špatným měsícem. Klesaly napříč kontinentem (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik Turecka a Ruska), hranice 50 bodů, která odděluje pokles od růstu, se pro většinu zemí stala nesplnitelným přáním. Pohled na několik grafů řekne více.

Kancléřka Merkelová na jedné straně "pomáhá Evropě", německá ekonomika je stále na čele evropského pelotonu, ale musí také s obavami sledovat vývoj v dalších periferních zemích (bailout bank ve Španělsku, s tím částečně provázaný portugalský problém a další) a myslet na německé banky, které nejsou vůči krizi o moc odolnější než jejich kolegyně například ve Francii.

"Celkově mají Portugalsko a Řecko v eurozóně ani ne 5% váhu. Z tohoto pohledu by jejich odchod z měnové unie nebyl zásadním problémem," pokračuje Jim O'Neill.

Facebook IW: Jakákoli náhodně vybraná skupina zemí na světě by měla větší smysl než eurozóna!

Hurá, Řecko z kola ven?

"Dlouhodobě by řecký odchod z eura byl býčím signálem pro všechny," míní Mitch Goldberg, ředitel ClientFirst Strategy. "Německo by Řekům pomohlo v tom, aby byl přechod k vlastní měně co nejméně bolestivý. Jakýkoli řetěz je silnější, když odeberete jeho nejslabší článek - a tím je v eurozóně nepochybně Řecko."

Výsledky řeckých voleb přitom znamenají podle všeho nemožnost sestavit vládu, což povede k dalším volbám, nejspíše v červnu. A na jejich výsledky už mezinárodní instituce, které Řecku půjčují, dost možná nepočkají. Další "dávka" pomoci je plánována na červen, dokdy má Řecko seškrtat v rozpočtu zhruba 11 miliard eur.

"Pokud dojde k zastavení finanční pomoci ze strany Troiky, bankovní sektor v Řecku nebude mít peníze. V souvislosti s tím předpokládáme, že Řecko bude nuceno opustit eurozónu," říká ekonom ze Citigroup Guillaume Menuet.

Odchod z Řecka ovšem podle některých odborníků bude znamenat naopak větší tlak na euro, a to kvůli další vlně nedůvěry, která zasáhne dluhopisové trhy, především cenné papíry Portugalska a Španělska. "Tlak vzroste," potvrzuje Marc Chandler, globální měnový stratég Brown Brothers Harriman.

Anketa: Vyhne se Španělsko řeckému scénáři?
Podaří se Španělsku zažehnat hrozící bankrot, nebo se vydá stejnou cestou jako Řecko? Anketa mezi ekonomy a dalšími osobnostmi světa financí a byznysu.

Ekonomika
Přestat sledovat
Eurozóna
Přestat sledovat
EUR/USD
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dluhová krize
Přestat sledovat
Přestat sledovat
16. 1. 2021 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
15. 1. 2021 12:22
Dolar by měl letos napravovat ztráty v páru s eurem, zajímavý může být také ruský rubl. Měna není totéž jako akcie, vysvětluje stratég
Americký dolar
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Ruský rubl
Přestat sledovat
14. 1. 2021 6:48
El-Erian: Na akciovém trhu je racionální bublina, růst výnosů dluhopisů ale vysílá varovný signál
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
13. 1. 2021 13:04
Úpadek dolaru? Vlhký sen Rusů se hned tak nenaplní, vedle ekonomiky pozici americké měny drží i mocenský význam USA
Americký dolar
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat