Sell in May? Kdo letos poslechl, rve si vlasy

Dokonce i zatvrzelí medvědi, jmenujme například Svena Henricha z webu NorthmanTrader.com, již, zdá se, házejí ručník do ringu. Akcie se chovají, jako by neexistoval jiný směr než vzhůru. Nehledí na riziko spojené se šířením koronavirové mutace delta, nevnímají makrodata naznačující, že ožívání americké i světové ekonomiky sice pokračuje, ale jeho tempo se zmírňuje, a ignorují sílící diskuze o tom, kdy Fed začne zpřísňovat měnovou politiku.

Stocks may go up or down but indices only go up.

— Sven Henrich (@NorthmanTrader) August 25, 2021

Index S&P 500 od loňského března, kdy spadl kvůli koronavirové krizi na lokální dno, vzrostl na dvojnásobek a od začátku letošního roku přidává asi dvacet procent. Růst akciových indexů přitom nemusí být zdaleka u konce. Analytici z Wells Fargo v srpnu zvýšili cíl pro index S&P 500 pro letošek na 4 825 bodů, a jsou tak vůbec největšími optimisty. Přispěla k tomu mimo jiné vydařená výsledková sezóna za druhé čtvrtletí, v rámci které odhady analytiků na úrovni zisku překonalo téměř 90 % firem z S&P 500.

Analytici z UBS cíl pro S&P 500 zvýšili pro tento rok z 4 500 na 4 600 bodů a cíl pro příští rok nastavili na 5 000 bodů. Goldman Sachs, další z velkých finančních domů, cíl pro tento rok posunula z 4 300 na 4 700 bodů a pro příští rok jej zvýšila z 4 600 na 4 900 bodů. Analytici z Goldman Sachs argumentují mimo jiné vyšší než očekávanou ziskovostí firem v druhém čtvrtletí a očekáváním vyšších tržeb a vyšších zisků před zdaněním díky nákladové disciplíně, kterou si společnosti osvojily během pandemie.

Podle agentury Bloomberg bylo v polovině srpna 56 % doporučení na akcie společností z S&P 500 na stupni "kupovat", což byl největší podíl od roku 2002. Ben Laidler, tržní stratég z makléřské společnosti eToro, je navíc přesvědčený, že optimismus na trhu ještě může sílit. "Restaurace, cestovní kanceláře, aerolinie či hotely mají stále výsledky jen ve zlomcích toho, s jakými čísly fungovaly před pandemií. Jakmile se podaří restartovat i tyto oblasti, může přijít další vlna nákupních doporučení," říká.

Najdou se ale i hlasy nabádající k opatrnosti. Ty mimo jiné upozorňují, že index S&P 500 už téměř 200 dnů neprošel korekcí. Mezi těmi, kdo investory varují před přílišným optimismem, je například Dave Lutz ze společnosti JonesTrading Annapolis. "Pokud jsou prakticky všichni analytici bezbřehými optimisty, měl bych se na pozoru. Jednostranný pohled totiž často bývá předzvěstí změny," upozorňuje.