Stručně o akciovém býčím trendu a jeho (ne)správném chápání

Rok poté, co americké akciové indexy klesly na dno koronavirové krize, se toho hodně napsalo o novém býčím trendu, který trvá právě 12 měsíců. Co si budeme povídat, i v naší redakci se najdou tací, kteří slavili rok býka. Ale pomalu s tou flintou.

Image
Býk - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock

Trhy a jejich pochopení jsou pro někoho marná snaha, pro někoho práce na celý život, pro jiné zábava a pro další spekulace, nejlépe s půjčenými penězi. Nakonec jde vždy o to, abyste měli se závěrem svého investičního horizontu, byť by šlo řádově třeba o minuty, více peněz než na začátku. Když se vám to daří, je vám veskrze jedno, co se o trzích napovídá. A že toho je! Vedle relevantních informací, dat a zpráv se objevuje spousta nesmyslů. Přitom stačí trochu počítat.

12 vs. 13 měsíců: Je otázka, proč by doba, ze kterou Země obkrouží Slunce, měla být jakkoli relevantní pro dění na trzích (ano, během roku jsou období, kdy se objevují takzvané sezónní pravidelnosti, jejichž kouzlo je v tom, že nejsou tak docela pravidelné, ale dá se o nich hezky mluvit). Od 23. března 2020 do letošního 23. března index S&P 500 zpevnil o 74,8 %. Kdybychom ale protáhli sledované období o měsíc, tedy do 23. února 2020, zisky indexu by se smrskly na zhruba 15 %.

Oživení vs. pokles: Když cena spadne o 34 %, jako se to stalo právě indexu S&P 500, je potřeba k návratu na původní hladinu růst o přibližně 52 % (varování: když cena spadne o 24 %, nestačí 42 %).

Medvědí a býčí klišé: Jaký smysl vlastně má ustálené vnímání, že pokles kurzu o pětinu znamená medvědí trend? Je ta dvacítka něčím podstatná? Až na výjimky máme dvacet prstů, děti mají dvacet mléčných zubů, dvacku stál kdysi cheeseburger v mekáči. Ještě něco? To samé s těmi řečmi o býčím trendu, ale k tomu se ještě dostaneme.

Konec býka: Je trochu zbytečné považovat býčí trend na americkém akciovém trhu, který začal v roce 2013 (nikoli v roce 2009), za skončený jen proto, že jej přerušil pokles o 34 %, napravený během pár měsíců. Kdyby to byl flash cash trvající pár minut, asi by vás o tom ani nenapadlo uvažovat.

Měnící se skladba kupců a prodejců: Kupci a prodejci na akciovém trhu nejsou žádné pevně dané týmy. Jejich skladba se mění s ekonomickým a tržním cyklem.

Momentum: Proč na obchodníky působí rychle rostoucí (nebo klesající) ceny jako magnet? Asi chápou cenu samotnou jako podstatnější než všechny ty příběhy a faktory kolem. Není na tom něco?

Býčí trendy nezačínají na dnech těch medvědích: Býčí trh v letech 1982-2000 nezačal v roce 1974, a proto ani růstový trend po finanční krizi nezačal v březnu 2009. Růst cen akcií ano, ale o konci "stagnace" má smysl mluvit až v době, kdy se kurz posune na nové maximum.

Cyklické vs. sekulární trendy: Pokud vás zajímají delší časové horizonty a trendy, asi současnost nechápete jako začínající druhý rok nového býčího trhu (již proto, že růst cen akcií od 23. března 2020 neznamenal začátek býčího trendu, jak jsme si vysvětlili). V rámci dlouhodobých trendů se objevují korekce a trendy v opačném směru, které ale neznamenají konec dlouhodobých (sekulárních) trendů. Zajímejte se o dlouhodobé faktory, které mohou působit na ceny aktiv, pokud chcete být dlouhodobě na vítězné straně.

Rozeznání bubliny: Poznat, že se na trhu utváří cenová bublina, je v přítomném čase velice náročné. Zpětně je to hračka, však to znáte – po bitvě…

S&P 500 TR očištěný o inflaci

10. 3. 2021 9:14
Jen ať akcie zlevní!

Akciemi se zabývám teprve od roku roku 2008. Od února, takže kolaps Lehman Brothers jsem si užil už naplno. Za těch...

Zdroj:
Ritholtz.com
Americké akcie
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Chyby v investování
Přestat sledovat
Investiční horizont
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Přestat sledovat
10. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Family office od A do Z
Bohatství
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
8. 5. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): V technologickém sektoru bych nyní preferoval nejen vysoký růst,…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
6. 5. 2021 17:01
Jaroslav Vybíral (ČSOB AM): Pandemie ukázala, že inovativnost vždy obstojí. Masivní fiskální a…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
6. 5. 2021 17:21
Chlupatý & Sedláček: Kapitalismus se (z)mění. I kvůli pandemii covidu-19
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Globalizace
Přestat sledovat
Informační technologie
Přestat sledovat
Internet
Přestat sledovat
Kapitalismus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat