Světové akcie a zisky firem: Tak rozevřené nůžky nepamatujeme přes dvacet let

Akcie mají silnou historickou tendenci v delším období následovat vývoj korporátních fundamentů, především zisků. Tento fakt má za následek to, že poměr tržních cen akcií ke korporátním ziskům (P/E) má také silnou tendenci kolísat kolem úrovně historického průměru.

Image
Dolar, peníze, dividendy
Obrázek: Thinkstock

Jak je patrné z grafu, v dlouhém období tržní ceny akcií sledují úroveň fundamentální ziskovosti firem. A je také zřetelné, že v současnosti jsou ceny světových akcií dalece odtrženy od firemních zisků. Nejširší globální akciový indexu MSCI All Country World je na historickém maximu, zatímco globální korporátní zisky na konci prosince byly v meziročním srovnání o 29 % nižší.

Ceny akcií a zisky firem

Podobný vývoj nastal naposledy při technologické bublině v roce 2000. Aktuální vývoj je nicméně především hnaný bezprecedentním tištěním peněz klíčovými centrálními bankami, které sentimentu na trzích v loňském roce zásadním způsobem pomohly.

Aby letos nedošlo k prudkému propadu cen akcií a aby se ceny akcií a korporátních fundamentů dostaly blíže dlouhodobé rovnováze, zisky firem budou muset velice silně růst. To je ostatně zahrnuto také v průměru očekávání analytiků. To bude dominantně záviset na tom, zda se světová ekonomika díky plošnému očkování proti koronaviru dostane v průběhu druhého a třetí čtvrtletí zpět do normálu.

Pokud k tomu dojde, světová ekonomika by měla velice silně růst, což by mělo podpořit i silný růst firemních fundamentů, zisky nevyjímaje. Korporátní fundamenty by díky tomu měly postupně dohnat tržní ceny akcií, což by také mělo poslat poměr P/E na výrazně nižší úrovně blíže dlouhodobému historickému průměru.

7. 1. 2021 17:55
Ocenění akcií a hra na posledního (a největšího) vola

"Co jste si mysleli?" položil řečnickou otázku investorům do akcií společnosti SunMicrosystems její šéf Scott McNeely v...

Fundamenty
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (s Jaroslavem Brychtou, XTB)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
7. 4. 2021 13:01
Petr Beneš (WOOD & Company): Z komodit bych si nyní vsadil na stříbro, zlato pak sám nakupuji jako…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Průmyslové kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat