Světové akcie a zisky firem: Tak rozevřené nůžky nepamatujeme přes dvacet let

Dolar, peníze, dividendy
Obrázek: Thinkstock

Akcie mají silnou historickou tendenci v delším období následovat vývoj korporátních fundamentů, především zisků. Tento fakt má za následek to, že poměr tržních cen akcií ke korporátním ziskům (P/E) má také silnou tendenci kolísat kolem úrovně historického průměru.

Jak je patrné z grafu, v dlouhém období tržní ceny akcií sledují úroveň fundamentální ziskovosti firem. A je také zřetelné, že v současnosti jsou ceny světových akcií dalece odtrženy od firemních zisků. Nejširší globální akciový indexu MSCI All Country World je na historickém maximu, zatímco globální korporátní zisky na konci prosince byly v meziročním srovnání o 29 % nižší.

Ceny akcií a zisky firem

Podobný vývoj nastal naposledy při technologické bublině v roce 2000. Aktuální vývoj je nicméně především hnaný bezprecedentním tištěním peněz klíčovými centrálními bankami, které sentimentu na trzích v loňském roce zásadním způsobem pomohly.

Aby letos nedošlo k prudkému propadu cen akcií a aby se ceny akcií a korporátních fundamentů dostaly blíže dlouhodobé rovnováze, zisky firem budou muset velice silně růst. To je ostatně zahrnuto také v průměru očekávání analytiků. To bude dominantně záviset na tom, zda se světová ekonomika díky plošnému očkování proti koronaviru dostane v průběhu druhého a třetí čtvrtletí zpět do normálu.

Pokud k tomu dojde, světová ekonomika by měla velice silně růst, což by mělo podpořit i silný růst firemních fundamentů, zisky nevyjímaje. Korporátní fundamenty by díky tomu měly postupně dohnat tržní ceny akcií, což by také mělo poslat poměr P/E na výrazně nižší úrovně blíže dlouhodobému historickému průměru.

9. Stárnoucí býk
Obrázek: Thinkstock
7. 1. 2021 17:55
Ocenění akcií a hra na posledního (a největšího) vola

"Co jste si mysleli?" položil řečnickou otázku investorům do akcií společnosti SunMicrosystems její šéf Scott McNeely v...

Fundamenty
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
18. 8. 2022 13:31
Půl roku války na Ukrajině: Chybí relevantní informace, propaganda je stále silnější. Útoky na území…
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
15. 8. 2022 9:30
Štěpán Hájek (XTB): Argumenty na medvědí straně trhu jsou stále silné, v září navíc Fed více utáhne…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
12. 8. 2022 10:17
Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Recesi se nejspíše nevyhneme, zlato v českých korunách je mimořádně…
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
11. 8. 2022 18:13
Zajíc (Amundi AM): Akciový trh má skvělý track record, dokázal zatím překonat všechno. Méně…
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat