Těžké časy pro americký akciový trh aneb Potvrdí se v dalších (tý)dnech historické vzorce?

Americké akcie - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock

Americký akciový index S&P 500 poprvé po osmi letech zaznamenal ztrátu v období mezi Dnem obětí války (Memorial Day) a Svátkem práce (Labor Day). Většina růstu od poloviny června byla medvědy od půlky srpna opět "požrána" a trh hledá podporu. Centrální banka přitom dala jasně najevo, že pauzu či zvolnění ve zpřísňování měnové politiky zatím neplánuje, a tak se riziková aktiva dostala opět pod silný tlak, zatímco americký dolar posouvá maxima za posledních dvacet let.

Index S&P 500 za týden odepsal přes tři procenta. Bude důležité, kde najde podporu. Očekávaný support na 4 000 zesílený 50denním klouzavým průměrem byl bez zaváhání prolomen, aktuálně býci doufají v sílu podpory na 3 900. Další podstatnější hladina, od níž by se cena mohla odrazit výše, je poté až na 3 700, tedy zhruba 6 % od současné úrovně.

S&P 500 - technická analýza (2. 9. 2022, denní)

S&P 500 tak uzavřel další měsíc pod svým 10měsíčním průměrem.

S&P 500 pod 10měsíčním průměrem

Pod 200denním průměrem, chcete-li (není to přesně totéž, ale zhruba). Pod ním se ostatně drží přes 100 obchodních dnů, tedy nejdéle od finanční krize.

S&P 500 více než 100 dnů pod 200denním průměrem

Ke svému historickému maximu se S&P 500 nepřiblížil na méně než 5 % již 90 obchodních dnů. To také od doby po velké finanční krizi nepamatujeme. Ti, kdo byli zvyklí, že nákupy po poklesech ("buy the dip") přinášejí rychlou výnosovou odměnu, si musejí zvykat na nové (ale vlastně staré) pořádky.

Index S&P 500 se poprvé od finanční krize po 90 obchodních dnů nepodíval alespoň 5 % od historického maxima

Říká se, že pro akciové býky se neděje "nic dobrého pod 200denním průměrem". A něco na tom je, volatilita cen akcií v době, kdy jsou indexy pod klouzavými průměry, je citelně vyšší.

S&P 500 - volatilita roste, když je index pod klouzavými průměry

Vzhledem k důvodům poklesů cen akcií (utahování měnověpolitických kohoutků kvůli vysoké inflaci) se není co divit, že srpen byl další měsíc, kdy shodně s akciemi ztrácely také americké vládní bondy. Výnosy těch 10letých jsou zpět nad 3 % a nad maximy z roku 2018.

Výnos 10letých vládních dluhopisů USA

Portfolio namíchané ze 60 % akcií a 40 % dluhopisů vlády USA tak od začátku roku dále výrazně ztrácí. Tak zle nebylo minimálně od 70. let.

Portfolio 60-40 složené z amerických akcií a vládních dluhopisů je na tom letos zatím nejhůře za desítky let

Vítězem prostředí vyšších sazeb v USA je celkem logicky americký dolar. Jeho index navyšuje maxima za více než dvě dekády.

Index amerického dolaru

Býci pochopitelně doufají v lepší zítřky. Jedním z jejich argumentů bývá pokles ocenění akcií v Americe. To platí o indexu S&P 500, ale co teprve o (neexistujícím) S&P 490 (indexu S&P 500 bez deseti největších vah), že?

S&P 490

Optimisté upozorňují i na to, že očekávání ohledně zhodnocení amerických akcií mezi spotřebiteli v USA klesla na extrémně nízké úrovně, jež historicky zpravidla byly spojeny s cenovými dny na akciovém trhu. Špatné zatím nejsou ani zisky a marže amerických veřejně obchodovaných firem, rizika (silný dolar, možná recese, geopolitika) na ně ale ještě mohou teprve ve větší míře doléhat.

V létě klesla očekávání Američanů ohledně zhodnocení akcií extrémně nízko

Za historií se ale mohou celkem oprávněně ohlížet také medvědi. Trh je aktuálně v historicky nejslabší fázi roku.

S&P 500 - průměrná výkonnost v jednotlivých měsících

Září je pro americké akcie nejméně úspěšný měsíc. A to nejhorší během něj přicházívá až koncem měsíce.

S&P 500 - největí slabost během září přichází historicky až koncem měsíce

Trh je nadále v medvědím trendu, jehož dosavadní dno u indexu S&P 500 je lehce nad 3 600. Nikdo neví, jak bude současný sesun dlouhý, v historii nicméně ty největší poklesy nastávaly až v závěrečné třetině ztrátových fází. Nikde není psáno, že tomu tak bude i tentokrát, ale nikde není ani důkaz o opaku.

Medvědí trendy na americkém akciovém trhu zpravidla zesílí v závěrečné třetině

Akciový trh jako celek ztrácí, jsou na něm ale jisté ostrůvky naděje. Při posledních šesti poklesech indexu S&P 500 o 5 % a více například vždy podával nadprůměrnou výkonnost sektor energií. Ceny ropy kvůli obavám z recese sice klesají, fundamentální důvody pro jejich další hluboké propady ale na obzoru zatím nejsou. Tak třeba i posedmé?

Energetický sektor při posledních 6 poklesech S&P 500 o pět a více procent outperformoval

Býk a medvěd - ilustrační foto
Obrázek: pixabay
2. 9. 2022 6:07
(Další) poznámky z amerického akciového trhu: K většímu optimismu aby investor důvody pohledal

O amerických akciích teď píšeme hodně často, ale nedivte se – je to největší trh, na který navíc přímo působí...

Dolar, bankovky, hotovost - ilustrační foto
Premium
Obrázek: Pexels.com
31. 8. 2022 6:20
Sektory i konkrétní akcie: Kde si teď přijdete na nejvyšší dividendy?

Ve druhém čtvrtletí vyplatily firmy investorům na dividendách nejvíce peněz v historii. Portfolio složené ze...

Akcie, akciový trh - ilustrační foto
Premium
Obrázek: Profimedia
1. 9. 2022 6:24
Hledáte investici na dalších 12 měsíců? Tyto akcie mají zaděláno na nadprůměrné výnosy

Letošní rok zatím akciovým býkům mnoho důvodů k úsměvu nedal, snad jen těm dlouhodobým, kteří nakupují za nižší ceny s...

Zdroj:
TOPDOWN CHARTS, HoneyStocks Charting, The Irrelevant Investor, Merk Investments, Renaissance Macro Research, All Star Charts, @EastCoastCharts, Ned Davis Research, @joemccann, Bloomberg,
Americké akcie
Přestat sledovat
Burzovní almanach
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Sezónnost trhů
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
3. 12. 2022 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Tržní expertní výhled (Michal Semotan, J&T Banka)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Green-point.cz
1. 12. 2022 12:42
Marek Herold (WOOD & Company): Nemovitosti jsou jako investice odolnější vůči současným nepříznivým…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
30. 11. 2022 9:30
Petr Novotný (Investičníweb.cz): Býčí a medvědí argumenty pro přelom roku
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Vyspělé trhy
Přestat sledovat
Obrázek: Wikimedia Commons
28. 11. 2022 12:42
FAANMG dnes a zítra pohledem burzovního veterána: Meta Platforms bude s úbytkem peněz v ekonomice…
Alphabet (Google)
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Meta Platforms (Facebook)
Přestat sledovat
Microsoft
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat