Varování pro býky: Globální dynamika firemních zisků je na cyklickém vrcholu

Aktuální růst korporátních zisků globálně dosahuje 11 % meziročně. Dynamika růstu zisků se zdá být na cyklickém vrcholu, pro příští rok analytici momentálně očekávají růst již jen o 9 %.

Aktuální růstový cyklus trvá přibližně od konce loňského roku, kdy byla dynamika v krátkodobém horizontu na minimu okolo -10 % meziročně.

Dlouhodobý průměr meziroční dynamiky zisků je okolo +6 %. Vzhledem ke klíčovému zákonu finančních trhů, kterým je navracení se k průměru (mean reversion), se domníváme, že zisky firem ve střednědobém horizontu (5-7 let) budou postupně růst pomaleji, a to až tempem mírně pod dlouhodobým průměrem okolo 5 %. V rámci navracení se k průměru totiž mají finanční veličiny v průběhu cyklu tendenci přestřelovat oběma směry.

Na základě toho lze také odhadnout průměrnou roční očekávanou výkonnost globálního akciového trhu. Pokud k očekávanému tempu růstu zisků okolo 5 % připočteme dlouhodobě velice stabilní dividendový výnos zhruba 2 % a zahrneme naše očekávání stagnujících či mírně klesajících valuací, dostaneme se k očekávanému ročnímu zhodnocení globálních akcií ve střednědobém horizontu příštích 5-7 let o zhruba 6 %. V jednotlivých letech se bude zhodnocení od průměrného ročního očekávání samozřejmě více či méně lišit, průměrného očekávaného 6% výnosu za rok by měly globální akcie dosáhnout v celém střednědobém investičním horizontu.

Světové akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Výsledková sezóna
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
7. 4. 2021 13:01
Petr Beneš (WOOD & Company): Z komodit bych si nyní vsadil na stříbro, zlato pak sám nakupuji jako…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Průmyslové kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat