Většina akcií nestojí za nic aneb Proč dát před stock-pickingem přednost pasivnímu investování

Pokračování akciové rally a vysoké ocenění firem podle řady analytiků vrací do hry stock-picking. Historická data ale ukazují, že šance trefit ten správný titul je jen "o trochu" větší než ta, že vyhrajete v loterii.

Ve studii Do Stocks Outperform Treasury Bills? Hendrik Bessembinder mimo jiné upozorňuje, že ze všech akcií na NYSE, AMEX a Nasdaqu jich v období od roku 1926 do roku 2015 jen 42,1 % po dobu přítomnosti na trhu překonalo výkonností americké měsíční pokladniční poukázky. V případě akcií firem s malou tržní kapitalizací je výsledek ještě horší, měsíční pokladniční poukázky jich v tomto období porazilo jen 37,4 %.

Lépe na tom nejsou ani akcie mimo USA. Jiali Fangová, Ben Marshall, Nhut Nguyen a Nuttawat Visaltanachoti ve studii Do Stocks Outperform Treasury Bills in International Markets? založené na výkonnosti více než 70 000 akcií a pokrývající období mezi roky 1996 a 2017 zjistili, že akcie na 55 z 57 zahrnutých trhů podávaly v uvedeném období horší výkony než místní státní dluhopisy. Podíl akcií napříč trhy, které dokázaly překonat vládní dluhopisy, byl jen 42,4 %.

Jak je tedy možné, že jsou akcie označovány za nejatraktivnější mainstreamový investiční nástroj a jejich indexy výkonností v dlouhodobém horizontu dluhopisy snadno překonávají? Banka JPMorgan Chase celkovou silnou výkonnost akcií vysvětluje přítomností takzvaných supervítězů ve srovnávacích indexech. To jsou tituly, které se zhodnocují o stovky až tisíce procent. Které konkrétní akcie jsou těmito supervítězi ve Spojených státech, ukazuje následující tabulka zobrazující výkonnost nejlepších amerických akcií posledních deseti let.

Supervítězové

Ocenění akcií v současnosti skutečně není nízké. Jak ale ukazují závěry dvou výše uvedených studií, k úspěchu ve stock-pickingu je potřeba mimo jiné velké dávky štěstí. Americký akciový trh v uplynulých čtyřiceti letech nabídl investorům průměrné roční zhodnocení téměř 12 %, a tak je otázkou, zda pokoušet štěstí s výběrem jednotlivých akcií, když lze s dlouhým investičním horizontem jít cestou "jistoty" v podobě indexových fondů.

Mozek a peníze
29. 9. 2021 6:55
Cesta do hlubin investorovy duše. Nebo jen těsně pod povrch?

V myslích investorů, kteří si nepamatují jiné tržní prostředí než to současné, případně investují tak krátce, že si je...

Bublina, bubliny - ilustrační foto
27. 9. 2021 12:13
12 let řečí o bublině aneb Proč s námi tržní mánie (ne)budou navždy

Americké akcie se od doby, kdy index S&P 500 dosedl na pandemické dno, úspěšně vyhýbají korekci. Není divu, že o možné...

Zdroj:
Evidence-Based Investor
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční horizont
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
4. 12. 2021 20:30
ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Vladimír Vávra, WOOD & Company)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
4. 12. 2021 6:52
Na tyto zajímavé investice z dílny WOOD & Company se můžete těšit v prvním čtvrtletí roku 2022
Akcie ČR
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Private equity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
3. 12. 2021 11:57
Jaroslav Šura: Na americkém trhu držím současné vítěze a ty nové netipuji, časování trhu většinou…
Americké akcie
Přestat sledovat
Časování trhu
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
2. 12. 2021 6:49
Filip Kejla a Petr Novotný, jak je nejspíše ještě neznáte
Akciový trh
Přestat sledovat
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat