VIG: Vyšší cílová cena z dílny ČS

Vienna Insurance Group již zveřejnila část svých výsledků, jejich plné znění se investoři dozvědí až na konci března. Analytici České spořitelny jsou v každém případě ohledně dalšího vývoje akcií pojišťovny pozitivní a potvrzují doporučení "kupovat" při vyšší cílové ceně.

Citujeme z reportu České spořitelny:

**Potvrzujeme doporučení "kupovat" a zvyšujeme roční cílovou cenu na 50 EUR (z 44,5 EUR). Potvrzujeme také naše odhady zisku na akcii pro období 2010-12 na 3,03 EUR (2010), 3,48 EUR (2011) a 3,48 EUR (2012). V roce 2013 počítáme s 3,95 EUR.

Vienna Insurance Group (VIG) se stále obchoduje na velice atraktivních násobcích. Podle našich odhadů je očekávané P/E v roce 2011 stále okolo dvanáctinásobku navzdory enormnímu růstovému potenciálu v následujících letech a skutečnosti, že společnost má k dispozici 1,2 mld. EUR pro další akvizice.

Současná cena akcií je pouze mírně nad naším odhadem vnitřní hodnoty v roce 2010, která bude spolu s finančními výsledky za rok 2010 zveřejněna 31. března. Investoři proto nakupují akcie na úrovni čisté hodnoty aktiv a současné hodnoty budoucích zisků ze současného portfolia životního a zdravotního pojištění. Tím získávají budoucí zisky majetkového a úrazového pojištění spolu s růstem v regionu SVE zadarmo.

Líbí se nám silná rozvaha VIG včetně ukazatele míry solventnosti >200 % a finančních aktiv pokrývajících z 116,9 % technické rezervy. Poměr vlastního kapitálu a aktiv nám dává zdravých 12,6 %.

Data o tržních podílech za 1. až 3. čtvrtletí jsou působivá. VIG je číslo jedna na Slovensku (tržní podíl 31,5 %), v Česku (tp. 30,9 %), Rumunsku (tp. 26,9 %), Bulharsku (tp. 17,6 %) a v Rakousku (tp. 24,7 %)

Společnost zveřejnila své předběžné nekonsolidované výsledky včetně růstu hrubého předepsaného pojistného o 6,1 %. Management řekl, že by zisk před zdaněním v roce 2010 měl dosáhnout 505 mil. EUR, což by znamenalo meziroční nárůst o 15 %. To by překonalo poslední výhled společnosti na úrovni +10 %. Management je také přesvědčený, že v roce 2011 zisk před zdaněním meziročně vzroste o dalších 10 %.

Aktuální vývoj akcií VIG ledujte zde

K předběžnému výsledku dopomohl excelentní vývoj segmentu životního pojištění, které vzrostlo o 11,7 % na 3,9 mld. EUR. Nežitovní pojistné dosáhlo 2% růstu na 4,8 mld. EUR. Zisk před zdaněním se zvýšil o 15 %.

VIG potvrzuje svůj výhled zvýšit zisk před zdaněním v roce 2011 o dalších 10 % a plánuje vyplatit dividendu 1 EUR na akcii, což zaostává za naším odhadem (1,1 EUR).

Vyladili jsme odhady, ale současně také ponechali odhady zisku na akcii na 3,03 EUR.

Zdroj:
Česká spořitelna
Vienna Insurance Group (VIG)
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat