Vliv úrokových sazeb a inflace na ocenění akcií

Již nějakou dobu medvědi tvrdí, že vysoké valuace amerických akcií musejí zákonitě vyústit v propad trhu. Jenže jim tak trochu uniká kontext.

Ukazatel CAPE (cyklicky očištěné P/E) se od léta roku 2017 pohybuje okolo 30. Nad tuto úroveň se indikátor dostal teprve potřetí v historii. A pravdou je, že v obou předchozích případech následoval pád cen akcií. Poprvé v roce 1929, podruhé na začátku 21. století.

Ti, kdo historický vývoj považují za ukazatel toho, co se bude v podobných situacích dít v budoucnosti, již možná drží prst na tlačítku "prodat". Na to je však ještě trochu brzy. Valuační ukazatele jsou sice faktorem, který investoři pozorně sledují, jejich vypovídací hodnota je ale omezená.

Do hry totiž vstupují i další faktory. Mimo jiné úrokové sazby a inflace. Jak ukazují následující tabulky, mezi inflací a oceněním akcií (CAPE) a výší úrokových sazeb a oceněním akcií platí nepřímá úměra. To dává smysl, vyšší úrokové sazby a inflace činí investování do akcií složitějším.

Valuační ukazatele mohou být dobrým pomocníkem při posuzování stavu akciového trhu, investoři by se ale v žádném případě neměli řídit jen jimi. Ve světě financí totiž nic není tak jednoznačné, jak se na první pohled zdá.

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Akciový trh
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
8. 3. 2021 12:41
Vítězové a poražení koronavirové krize na realitním trhu
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
6. 3. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): Růst výnosů a sílící dolar jsou na trzích cítit, velký výprodej ale vypadá…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat