Vyšší cílová cena pro akcie Avastu: Titul je atraktivní díky novým obchodním příležitostem, zní z Komerční banky

Zvyšujeme cílovou cenu akcií Avastu na 466 GBp a upravujeme investiční doporučení na stupni "koupit", píše analytik Jiří Kostka z Komerční banky. Proč věří akciím výrobce antivirového softwaru?

Společnost Avast je jednou z nejvýznamnějších firem v oblasti systémového zabezpečení ve spotřebitelském sektoru. Její produkty mají přes 435 milionů uživatelů po celém světě. Obchodní model Avastu příliš nekoreluje s hospodářským cyklem, a tak očekávané zpomalení globální ekonomiky bude mít na finanční výsledky firmy jen zanedbatelný dopad.

Společnost naplňuje svoji dividendovou politiku (výplata 40 % z levered free cash flow), což by znamenalo celkovou dividendu na základě očekávaného letošního hospodaření 11,1 GBp na akcii. To znamená zhruba 2,9% dividendový výnos vzhledem k aktuální tržní ceně.

Očekáváme postupné zlepšování výsledků hospodaření Avastu díky cross-sellu produktů a rozvoji nových obchodních příležitostí, jako jsou internet věcí či zabezpečení chytrých domácností. Nemalý podíl na budoucím vývoji by měla mít i nově uzavřená strategická spolupráce dceřiné společnosti Jumpshot s firmou Ascential.

Od příštího roku počítáme s oživením byznysu v segmentu malých a středních podniků, kde aktuálně probíhá restrukturalizace. Výsledkem by měl být výrazný růst tržeb z 808 milionů USD v roce 2018 na 1,151 miliardy USD v roce 2023.

Pro ocenění společnosti jsme použili model diskontovaného volného cash flow, kde jsme diskontovali očekávané peněžní toky za roky 2019-2023. Férovou hodnotu jsme odhadli na 5,4 USD (při očekávaném měnovém kurzu GBP/USD ke konci roku 2019 na úrovni 1,284 jde o 424 Gbp). Cílová cena je stanovena o 10 % výše na 6 USD (466 GBp) díky sektorovému doporučení "nadvážit" a zvýšené atraktivitě společnosti (vidíme potenciál v rychlejším růstu díky novým obchodním příležitostem a spolupráci s firmou Ascential). Výsledná cílová cena je 466 Gbp za akcii, a je tedy 22,6 % nad aktuální tržní cenou.

V rámci sektorového srovnání jsou akcie Avastu dlouhodobě mírně podhodnocené. Ukazatel P/E pro rok 2019 je 33,5. Jeho hodnota pro srovnatelné společnosti v sektoru dosahuje 53,2. Obdobně je na tom ukazatel EV/EBITDA (Avast 15 vs. konkurence 22,2). Opačně působí ukazatel EV/S (Avast 7,8 vs. konkurence 5,8).

KOMPLETNÍ ANALÝZA

Zdroj:
Komerční banka
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Investiční doporučení
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat