Začíná historicky nejsilnější období pro americké akcie. Jak (ne)naletět?

Býk vs. medvěd
Obrázek: Thinkstock

Od listopadu do dubna mají americké akcie historicky tendenci svou výkonností výrazně překonávat své zhodnocení ve zbytku roku. Končí říjen, má tedy smysl nyní naplno "nastoupit" do pozic v amerických akciích? Letošní rok je mimořádně specifický (jakkoli "neprůměrný" je prakticky každý rok), a tak jsme si zvykli, že burzovní almanach "nefunguje" zrovna nejlépe.

Býci se evidentně nechtějí vzdát a svými obchody tlačí akciový trh vzhůru. Index Dow má za sebou již čtvrtý týdenní růst v řadě a před víkendem prolomil svůj 200denní klouzavý průměr. Index S&P 500 na tom tak dobře ještě není, nicméně rally od poloviny října je impozantní. Zda říjen potvrdí svou pověst zabijáka medvědích trendů, se teprve ukáže, vývoj v posledních týdnech je nicméně jednoznačně pozitivní. S&P 500 prolomil velice přesvědčivě hladinu 3 800 a po neúspěšném otestování nakonec prorazil nad svůj 50denní klouzavý průměr. Dokud se benchmark udrží nad 3 800, je krátkodobý výhled pro akciový trh optimistický. V pátek index dokonce uzavřel na důležité úrovni 3 900, která by se v případě dalšího růstu cen akcií změnila v důležitý support. Pokud by S&P 500 nad 3 900 vydržel, mohlo by to medvědy minimálně dále znervóznit.

S&P 500 - technická analýza (28. 10. 2022)

Zda a jak investovat, se musí rozhodnout každý investor sám za sebe. Podívejme se ale na grafy hovořící pro a proti dalšímu růstu cen amerických akcií. Nejprve některé argumenty podporující býčí scénář (mnohé další zde chybí, na Investičním webu je ale popisujeme opakovaně).

Od listopadu do dubna vykazuje americký akciový trh výrazně lepší výkonnost než ve zbytku roku.

Od listopadu do dubna vykazují americké akcie historicky výrazně lepší výkonnost než ve zbytku roku

Platí to také (a dokonce ještě výrazněji) v letech doplňovacích voleb do amerického Kongresu.

Americké akcie vstupují do historicky velice silného období

Americké domácnosti, které patří k významným držitelům akcií v USA, letos stále celkově navyšují pozice v akciích.

Americké domácnosti i letos celkově přikupují akcie

Zpětné odkupy akcií ze strany amerických firem budou letos opět dosahovat obrovského objemu. A nyní, když končí výsledková sezóna, končí také období, kdy jsou tyto odkupy regulatorně omezeny. Poptávka po akciích by tak v dalších týdnech měla dostat impulz právě od samotných firem.

Americké firmy nadále odkupují vlastní akcie ve velkých objemech

Akcie jsou rizikové aktivum a takzvané "prašivé" dluhopisy (JUNK) jakbysmet. V posledních týdnech ETF sledující právě americké JUNK bondy naznačuje odraz ode dna. Jeho pokračování by bylo dobrým znamením i pro americké akcie.

JUNK bondy v USA naznačují odraz ode dna

Medvědí trend na akciovém trhu probíhá zároveň s propady na trhu s vládními dluhopisy USA. Ten je inverzně vyjádřen růstem výnosů bondů. Právě ty přitom možná trochu "přestřelily", jak ukazuje srovnání s poměrem cen mědi a zlata. Kurz mědi je tradičním ukazatelem kondice ekonomiky, cena zlata pak má tendenci klesat společně s výnosy dluhopisů. Tento poměr v posledních letech pozitivně koreloval s výnosy 10letých vládních dluhopisů USA, jejich spread ale v poslední době extrémně narostl. Poklesnou výnosy bondů, nebo snad začne relativně posilovat měď vůči zlatu? V obou případech by šlo o pozitivní signál pro akcie.

Poměr cen mědi a zlata koreluje s výnosem 10letých vládních bondů USA. Spread je nyní největší za 15 let

Než přejdeme k medvědím argumentům, připomeňme, že v USA výrazně narostla očekávání recese. Intuice by velela, že pro akcie by recese byla jednoznačně nepříznivý faktor, ovšem v době, kdy má na trzích velké slovo americká centrální banka a její měnová politika, by naopak začátek recese mohl být katalyzátorem konce zpřísňování monetární politiky.

Očekávání recese v USA stále rostou

O konci zpřísňování měnové politiky v USA se v posledních týdnech mnohem více píše a debatuje v médiích. Roste také míra vyhledávání pojmů souvisejících se změnou měnové politiky Fedu (konkrétně vyhledávání výrazu "Fed pivot", tedy toho, kdy centrální banka začne opět podporovat trh; aktuálně drží linii růstu sazeb a komentářů ve smyslu "recese nám nevadí, je potřebná, poklesy na akciovém trhu neřešíme").

O přerušení cyklu zvyšování sazeb v USA se více píše a hodně vyhledává na Googlu

Mimochodem, mezi řediteli amerických firem je důvěra v další vývoj hospodářství extrémně nízká. Pro někoho snad kontrariánský signál, chce to ale velké odhodlání.

Důvěra ředitelů amerických firem v ekonomiku je na minimu

Burzovní almanach pro 21. století nabízí navíc jedno velké varování. Propady cen akcií pokračovaly v obou dlouhodobých medvědích trendech (ten z roku 2020 se svým charakterem ze statistik hodně vymyká) ještě dlouho poté, co Fed začal uvolňovat měnovou politiku.

Propady cen akcií v USA v minulých cyklech pokračovaly dlouho poté, co Fed začal snižovat sazby

Letošní medvědí trend na akciovém trhu je nicméně zatím velice silný a přesvědčivý. Jasně to ilustruje podíl ztrátových obchodních dnů za uplynulý rok.

Podíl ztrátových dnů indexu S&P 500 za uplynulý rok

O pár grafů výše vidíte, že v letech doplňovacích voleb do amerického Kongresu mají akcie v USA tendenci ke konci roku předvádět prakticky nejlepší výkony v rámci celého volebního cyklu. Ale pozor, v kalendářních letech celkově ztrátových nejsou závěry roku po doplňovacích volbách nic moc.

Ve ztrátových letech doplňovacích voleb v USA akcie ke konci roku oslabují

A nakonec faktor, který může, ale i nemusí být podstatný. Éra FAANG je možná u konce, relativně důstojný odstup od historických maxim aktuálně drží pouze Apple. Tato skupina největších firem přitom táhla trh vzhůru po několik let.

Nekončí náhodou slavná éra akcií FAANG?

S&P 500 - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia
25. 10. 2022 6:41
S&P 500: Nejlepších šest měsíců prezidentského cyklu začíná, někdo tu ale lže

V šesti měsících od konce října v letech doplňovacích voleb do amerického Kongresu akciový index S&P 500 vzrostl pokaždé...

Video thumbnail play-btn
Obrázek: Thinkstock
27. 10. 2022 12:29
Pikora: Příští rok bude určitě horší než ten letošní, katastrofických scénářů se ale nebojím

Ekonomika v roce 2023 je ve výhledech většiny analytiků odsouzena k recesi, řeší se prakticky pouze její hloubka...

Býk, medvěd
Obrázek: Thinkstock
27. 10. 2022 6:19
Americké akcie: Medvěd zatím vládne pevnou tlapou, na zisky na trzích ale nemusíte čekat až na oficiální býčí trend

Americký akciový trh je v medvědím trendu podle snad všech myslitelných definic. Ta nejčastěji používaná, tedy pokles z...

Zdroj:
TOPDOWN CHARTS, Kimble Charting Solutions, Stock Trader's Almanac, Phoenix Capital Research, Chartoftheday.com, Wall Street Journal, TS Lombard, Goldman Sachs, Barclays, Tier1 Alpha
Americké akcie
Přestat sledovat
Burzovní almanach
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Sezónnost trhů
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
Obrázek: Wikimedia Commons
7. 12. 2022 6:06
Best & Novotný: Co, jak a kdy může přispět ke konci války na Ukrajině v roce 2023?
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
6. 12. 2022 17:06
Michálek (STARTer IP): Do roku 2023 půjdu s investičním portfoliem založeným na ETF. Jsou pro to…
Akciový trh
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
6. 12. 2022 6:43
Igor Pauer: V současném cyklu odhaduji pokles ceny bitcoinu na 8-12 tisíc USD. Kde a jak s ním…
Bitcoin
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
4. 12. 2022 18:00
ABCD investora: Jak na vítězné portfolio v roce 2023?
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Platina
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Přestat sledovat