Zdražují a zdražují. Ocenění světových akcií slibuje do budoucna hluboce podprůměrné výnosy

Pokud přihlédneme k faktu, že se světová ekonomika nachází v nejhlubší recesi od 2. světové války, přičemž globální HDP by měl podle poslední prognózy Mezinárodního měnového fondu z října letos poklesnout o 4,4 %, výkonnost globálních akciových trhů od začátku letošního roku je mimořádně příznivá.

Nejširší globální akciový index MSCI All Country World zatím letos připisuje zisk 8 %. Přitom jen za listopad (do 23. listopadu) zatím globální akciové trhy připisují zisk 11 %. Výrazně nadstandardní listopadové zhodnocení bylo způsobeno především velice nadějnými zprávami ohledně nových vakcín proti koronaviru od společností Pfizer, Moderna a AstraZeneca.

Globální korporátní zisky momentálně klesají meziročním tempem 27 %. V důsledku růstu cen akcií a poklesu korporátních fundamentů se valuace globálních akciových trhů dostaly na nejvyšší úroveň od roku 2002. Naše globální proprietární akciová valuace ve výsledku vzrostla na bezprecedentních +39 %. Přitom na začátku roku se globální akciová valuace pohybovala na výrazně nižší hladině +12 %.

Náš valuační model proto momentálně indikuje průměrné očekáváné roční akciové výnosy v příštích pěti letech (včetně dividend) pouze kolem 4 %. Akcie, zejména v USA, jsou momentálně enormně drahé. Nic na tom nemění rekordně nízké úrokové sazby a očekávání, že klíčové centrální banky budou udržovat extrémně uvolněnou měnovou politiku ještě po několik následujících let.

Akciová euforie a komu v ní (ne)naslouchat
Americké akciové indexy v listopadu opět posunuly svá historická maxima a nálada na trhu dosáhla až euforické úrovně. Vzhledem k situaci v ekonomice je to pro leckoho jen těžko pochopitelné, jakkoli se ví, že investoři do cen zpravidla promítají svá očekávání, nikoli dojmy z (letos převážně trpké) současnosti.
JPMorgan čeká v roce 2021 další vlnu nákupů akcií, legendární byznysmen ale radí zajištění proti ztrátě hodnoty peněz
Podle analytiků z JPMorgan lze v roce 2021 očekávat novou vlnu nákupů akcií s tím, jak bude ustupovat ekonomická nejistota díky zvládnutí pandemie covidu-19 a velké objemy peněz budou v prostředí nízkých sazeb hledat výnos na akciovém trhu. Podle slavného mediálního magnáta Johna Malonea ale bezbřehé tištění peněz nevyhnutelně povede ke ztrátě hodnoty dolaru, a je proto namístě nakupovat pevná aktiva.
Bublina na akciovém trhu? Rozhlédněte se mimo USA!
Zisky amerických firem letos prudce klesají, ceny jejich akcií ale po prudkém oslabení na přelomu února a března opakovaně vystoupaly na nové rekordy. Výsledkem je výrazný nárůst valuací, který posunul americký akciový trh do režimu cenové bubliny (nebo přinejmenším vnímání trhu v USA velkou částí investorů). Akcie se ale neobchodují jen v Americe, jakkoli tamní trh oproti většině světa nabízí mnoho výhod od likvidity přes transparentnost po velkou váhu technologického sektoru.

Světové akcie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
2. 12. 2021 6:49
Filip Kejla a Petr Novotný, jak je nejspíše ještě neznáte
Akciový trh
Přestat sledovat
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
30. 11. 2021 10:20
Analytik: Inflace v Česku v roce 2022 zpomalí, k 2% cíli se ale ani nepřiblíží
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
30. 11. 2021 6:34
Semotan (J&T Banka): V roce 2022 se na burzách oddělí zrno od plev, investory bude více zajímat…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
29. 11. 2021 12:00
Investorský magazín: Tržní rok 2022 ve výhledu Pavla Kohouta a inflační (ne)bezpečí spojené s…
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat