Role bitcoinu v diverzifikovaném portfoliu podle jednoho z největších hráčů na Wall Street

Nedávno jsme na Investičním webu zveřejnili výtah ze studie CFA o tom, jaké je ideální zastoupení bitcoinu v portfoliu. Narazil jsem v této souvislosti na novou analýzu Goldman Sachs, která možná není až tak býčí, ale i tak potvrzuje, že velcí hráči z Wall Street již berou bitcoin vážně.

Jen malá alokace bitcoinu ve standardním portfoliu složeném z 60 % z akcií a ze 40 % z dluhopisů by od roku 2014 významně zvýšila rizikově očištěné výnosy celého koše investic. Kurz bitcoinu je k dispozici přibližně od poloviny roku 2010, ale Goldman Sachs použila jeho ceny až od roku 2014, protože do té doby k němu investoři neměli úplně snadný přístup.

Bitcoin v portfoliu

Bitcoin do klasických portfolií i přes svou velkou volatilitu přinesl vyšší rizikově očištěné výnosy než akciový index S&P 500 nebo 10leté vládní dluhopisy USA. Zároveň zafungoval jako diverzifikační prvek s nízkou korelací s dalšími aktivy (v posledních měsících to až tak neplatí).

Vysoká návratnost bitcoinu spojená s vysokým rizikem v rané fázi přijetí ze strany investorů je podobná, jakou nabídlo zlato během svého silného růstu za vysoké volatility po ukončení brettonwoodských dohod roce 1971. Jakmile ale tehdy američtí soukromí investoři získali možnost expozice vůči zlatu ve svých portfoliích (nejprve prostřednictvím certifikátů, poté fyzicky v polovině 70. Let), volatilita a výnosy klesly. Stejný osud může potkat i kryptoměny, až "dozrají".

KURZY KRYPTOMĚN ŽIVĚ NA INVESTIČNÍM WEBU

K posouzení potenciálních budoucích výhod diverzifikace, které přináší zařazení bitcoinu do portfolia, ale podle Goldman Sachs musejí investoři správně pochopit vazby mezi kryptem a makroekonomickými fundamenty, tržní sentiment a korelaci s dalšími typy investic v průběhu ekonomického cyklu. Historie bitcoinu je přitom zatím příliš krátká na to, aby pokryla celý hospodářský cyklus či období vysoké inflace, a tak není jasné, jak by se bitcoin choval například během období velkých růstových nebo úrokových šoků.

Bitcoin - volatilita a korelace s jinými investicemi

Během koronavirové krize začal bitcoin výrazně korelovat s jinými aktivy. Od začátku letošního roku nicméně korelace s tradičními aktivy opět klesla. Bitcoin každopádně nadále negativně koreluje s americkým dolarem, což naznačuje, že investoři přistupují k bitcoinu jako k formě zajištění proti znehodnocení této měny, podobně jako je tomu v případě zlata nebo dalších reálných aktiv či komodit.

Goldman Sachs tak ve své analýze zůstává zatím tak trochu na půli cesty. Význam bitcoinu v portfoliu byl dosud mimořádně výnosově i rizikově zajímavý, krátká a divoká historie kryptoměn nicméně vylučuje zodpovědné posouzení toho, jak důležitou roli by mohl hrát dlouhodobě v portfoliích složených z mnoha typů investičních nástrojů.

Alokace investic
Přestat sledovat
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Obrázek: Wikimedia Commons
7. 12. 2022 6:06
Best & Novotný: Co, jak a kdy může přispět ke konci války na Ukrajině v roce 2023?
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
6. 12. 2022 17:06
Michálek (STARTer IP): Do roku 2023 půjdu s investičním portfoliem založeným na ETF. Jsou pro to…
Akciový trh
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
6. 12. 2022 6:43
Igor Pauer: V současném cyklu odhaduji pokles ceny bitcoinu na 8-12 tisíc USD. Kde a jak s ním…
Bitcoin
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
4. 12. 2022 18:00
ABCD investora: Jak na vítězné portfolio v roce 2023?
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Platina
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Přestat sledovat