Burzovní kalendář 10. 1. - 14. 1. 2011

Wall Street

Akcie nahoru, dolar nahoru a komodity dolů. Tak by se velmi jednoduše dal shrnout začátek roku 2011 na burzách trzích.

Hlavní americký akciový index S&P 500 přidal na vlně pozitivních očekávání 1,1 %, naopak vybírání zisků postihlo komodity, když zlato za týden ztratilo okolo 4 %. Dobré vyhlídky americké ekonomiky a nové kolo dluhové nejistoty z eurozóny zase pomohly k ziskům americkému dolaru.

Nový týden s sebou přinese začátek velmi očekávané americké výsledkové sezóny. V pondělí ji tradičně odstartuje největší výrobce hliníku na světě Alcoa, ve čtvrtek se svými čísly pochlubí výrobce čipů Intel a v samém závěru týdne se investoři dozvědí výsledky banky JPMorgan.

Zisky firem však podle Sama Stovalla, hlavního stratéga ze Standard & Poor’s, nerostly v posledních třech měsících minulého roku tak rychle jako v předchozích čtvrtletí, a po růstu o 92 % v prvním, 51 % v druhém a 37 % ve třetím čtvrtletí porostou zisky společností v indexu S&P 500 v průměru o 11 %. "Růst zisků firem se tak vrací do normálu," konstatuje Sam Stovall.

"Za lepšími výsledky firem stojí tři hlavní faktory. Tím prvním bylo a stále je snižování nákladů, růst produktivity práce a zpětné odkupy akcií," říká Sam Stovall. zdroj: AP

"Americké firmy hrají kvartál co kvartál stejnou hru. Nasazují laťku tak nízko, aby ji mohlo přeskočit i tříleté dítě, a analytici z Wall Street je slepě následují," říká ironicky Steve Massocca z makléřské společnosti Wedbush Securities a dodává: "Více než 10 čtvrtletí v řadě dochází k překonávaní očekávání a ani výsledky za poslední tři měsíce minulého roku nebudou jiné." zdroj: CNBC

Výsledková očekávání jsou tak vesměs dobrá a souvisejí s celkovým optimismem ohledně ekonomického vývoje Spojených států v roce 2011. Podle Jima O'Neilla, který je šéfem analytiků v bance Goldman Sachs, překoná ekonomický růst v USA i ty nejoptimističtější prognózy.

O'Neill se zatím nemýlí, alespoň podle prvních lednových makročísel, která nevypadají vůbec špatně (páteční pokles celkové nezaměstnanosti a velmi dobrá čísla ze sektoru služeb - index ISM).

V nadcházejícím týdnu by růstového ducha americké ekonomiky měla potvrdit čísla z maloobchodu (odhad +0,8 %) a páteční index důvěry univerzity v Michiganu.

Pražská burza

Investoři na pražské burze vstoupili do nového roku v dobrém rozmaru a za týden posunuli index PX o 1,5 % výše. Kurzovým vítězem prvního lednového týdne se stala Špatně na tom nebyly ani ČEZ (+7 %) nebo Erste(+3,5 %).

Následujících pět dnů se může odehrát v režii okolních burz, především v kontextu vývoje evropské dluhové krize, která, jak se zdá, pokračuje i v roce 2011.

Nová česká makrodata (nezaměstnanost, inflace nebo maloobchodní tržby) do českých akciových kurzů zasáhnou jen výjimečně, větší odezvu mají spíše v cenách českých státních dluhopisů.

Kam investovat v roce 2011?

Eurozóna

Západoevropské akcie dokázaly přidat za posledních pět obchodních seancí v průměru 2 %. V závěru týdne však již byla cítit mezi investory větší nervozita před nadcházející aukcí státních dluhopisů, které budou v novém týdnu v Portugalsku, Španělsku a Itálii.

Není se co divit, když se po trhu šiří zvěsti o schopnosti splácení irských bankovních dluhopisů nebo neověřené zprávy z Řecka, které má v plánu zaplatit jen část z jistin svých státních dluhopisů.

Výnosy "problémových zemí" ze skupiny PIIGS rostou, v pátek se například výnosy portugalských státních dluhopisů dostaly na rekordní úrovně. Nejistota také souvisí s prohlášením švýcarské centrální banky, které odmítá brát do zástavy irské státní nebo bankovní dluhopisy.

Vývoj evropských trhů tak určí nejspíš výsledek aukce výše zmíněných dluhopisů, své slovo bude mít také ECB, kterou ve čtvrtek čeká rozhodnutí o úrokových sazbách.

Dluhy, války a splasklé bubliny: Rizika roku 2011