Co po červnovém zasedání čekat od ECB?

Evropská centrální banka v polovině června oznámila plán ukončení programu kvantitativního uvolňování. Své měsíční nákupy na podzim omezí z 30 miliard na 15 miliard eur, s koncem roku je pak zastaví úplně. Budou pokračovat pouze reinvestice peněz získaných ze splatných cenných papírů. ECB tak na trhu s pevně úročenými aktivy zůstane aktivní i v roce 2019.

To nejpodstatnější, co po zasedání guvernérů zaznělo, bylo tím pádem spíše vyjádření k délce ponechání sazeb na současných úrovních. ECB vyhlásila, že nehodlá úroky měnit do léta 2019.

"To je důležitá změna v postoji banky, která se vždy vyhýbala časovým vymezením v rámci svého verbálního závazku. Draghi a spol. mohli v červnu jen sotva vyslat trhu více holubičí signál, než jaký vyslali," říká Nick Peters, portfoliomanažer ze společnosti Fidelity International.

Během tiskové konference se Mario Draghi snažil zdůraznit přetrvávající rizika a nejistoty. "Prognózy ekonomů z ECB týkající se inflace byly revidovány a posunuty výše, především kvůli cenám ropy. Růst ekonomiky mezitím prochází slabší fází, která podle Draghiho může nějakou dobu trvat," podotýká Peters.

ECB v prosinci ukončí kvantitativní uvolňování, sazby poprvé zvýší nejdříve příští rok v létě
Evropská centrální banka na svém červnovém zasedání rozhodla o ponechání základní úrokové sazby na 0 %, zápůjční sazby na 0,25 % a depozitní sazby na -0,4 %. Současně ale uvedla, že v říjnu dále utlumí program kvantitativního uvolňování a v příštím roce už v něm pokračovat nebude.

Jak komentáře k sazbám, tak vyjádření na tiskové konferenci ponechávají Evropské centrální bance možnost měnit kurz a přizpůsobovat politiku podle nových dat a informací. "Zdá se, že ECB stále není spokojená s ekonomickým výhledem eurozóny," všímá si portfoliomanažer. "Pokud by data zklamala, může se bance hodit flexibilita, a to jak při kvantitativním uvolňování, tak v oblasti úroků."

Co to znamená pro trh s evropskými dluhopisy? "Holubičí verbální závazky i výhledy ECB, pokud jde o sazby, by měly v příštích několika měsících 'uzamknout' očekávání trhu a ukotvit trh s evropskými pevně úročenými aktivy. Volatilita sazeb pravděpodobně ustoupí v jádrových i okrajových zemích eurozóny, a to i proto, že by v dohledné době nemělo dojít k žádnému politickému neklidu v Itálii. Za těchto podmínek by (s pokračující divergencí politik Fedu a ECB) měly německé vládní dluhopisy pokračovat v překonávání svých amerických konkurentů," uzavírá Nick Peters z Fidelity International.

Zdroj:
Fidelity International
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Eurozóna
Přestat sledovat
Německé státní dluhopisy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
19. 10. 2021 6:40
Carl Icahn: Akciový trh jednou musí narazit do zdi postavené z nově vytvořených peněz
Americké akcie
Přestat sledovat
Carl Icahn
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
18. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Na pražské burze se schyluje k IPO společnosti FIXED.zone
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
FIXED.zone
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat