Dluhopisy jako ochrana portfolia? Každá mince má dvě strany

Zatímco akciový index S&P 500 od začátku roku stále ztrácí hodně přes 10 %, portfolio, v němž jsou akcie zastoupeny jen z 50 % a druhou polovinu představují dluhopisy, naproti tomu odepisuje necelých 5 %. Takže pro diverzifikované portfolio jednoznačně palec nahoru. Jsou ale dluhopisy tak skvělým diverzifikačním nástrojem i v dlouhodobějším horizontu?

Jak ukazuje následující graf, portfolio složené z 50 % z amerických akcií a z 50 % z dluhopisů vykázalo od roku 1926 v pětiletém horizontu negativní roční výnos jen ve 4,4 % případů. Naposledy se tak stalo během finanční krize, kdy na konci února 2009 dosahoval průměrný roční výnos -0,02 %.

V desetiletém horizontu se od roku 1926 průměrný roční výnos portfolia 50/50 pod nulu nedostal nikdy. Horší je to ale v případě reálných výnosů (po odečtení inflace), kdy jsou především v případě pětiletého horizontu záporné průměrné roční výnosy portfolia 50/50 "poměrně běžné". Konkrétně se týkají zhruba desetiny případů.

Jak upozorňuje Ben Carlson ze společnosti Ritholtz Wealth Management, při diverzifikaci portfolia pomocí dluhopisů je potřeba zvažovat mimo jiné očekávanou inflaci. Ta totiž v případě konzervativního přístupu dokáže smazat značnou část výnosů. Jinými slovy, v dobách nepříznivé situace na akciových trzích dluhopisy skutečně dokážou portfolio ochránit, v době růstu cen akcií doprovázeného zvýšenou inflací ale mohou být brzdou růstu jeho hodnoty.

Jak (ne)snadná je strategie "kup a drž"
Po prudkém propadu cen akcií o 30 % a více během pár týdnů nebude divu, když se začnou rojit hanlivé komentáře na adresu investiční strategie "kup a drž". Jistě se na ní dá najít spousta chyb, žádná ale není tak zásadní jako ta, kterou dělají ti, kdo její název nečtou pozorně až do konce.
Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Diverzifikace investic
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Srovnání investic
Přestat sledovat
15. 1. 2021 12:22
Dolar by měl letos napravovat ztráty v páru s eurem, zajímavý může být také ruský rubl. Měna není totéž jako akcie, vysvětluje stratég
Americký dolar
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Ruský rubl
Přestat sledovat
14. 1. 2021 6:48
El-Erian: Na akciovém trhu je racionální bublina, růst výnosů dluhopisů ale vysílá varovný signál
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
13. 1. 2021 13:04
Úpadek dolaru? Vlhký sen Rusů se hned tak nenaplní, vedle ekonomiky pozici americké měny drží i mocenský význam USA
Americký dolar
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
11. 1. 2021 6:27
Anketa: Co by (ne)mělo chybět ve vítězném portfoliu na rok 2021
Akciové tipy
Přestat sledovat
Akciový trh
Přestat sledovat
Alokace investic
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2021
Přestat sledovat
Přestat sledovat