KONTEXT: (Ne)bezpečný přístav aneb Proč nepřeceňovat ochrannou sílu dluhopisů

Tradiční dluhopisová jistota se ztrácí v oparu pochybností, což ukázala i korekce během února. Lepší to přitom hned tak nebude, zní z mnoha tradičně respektovaných stran, mimo jiné od Warrena Buffetta. KONTEXT i proto nabízí shrnutí situace na trhu s bondy a pozvánku na akci, která na toto téma nabídne mnohem více.

Porouchané principy. Dluhopis v (modelovém) portfoliu vyvažuje riziko spjaté s akcií, zní učebnicová poučka. Ta se týká tradičně bezpečných přístavů, jako jsou americké státem emitované cenné papíry, k nimž investoři opakovaně utíkají od rizika. Jak ale ukázala nedávná korekce, vzývaná negativní korelace i v důsledku měnového abnormálu praktikovaného v posledních letech nemusí napříště tak úplně platit.

Bondy? Nebrat. I s poukazem na nedávný společný propad amerických akciových indexů a státních dluhopisů varují mnozí respektovaní hráči před sázkou na nedávné bezpečí, respektive před slepou vírou v ochranářskou sílu dluhopisů. Věštec z Omahy například ve svém posledním výročním dopisu akcionářů označil snahy ohodnotit rizikovost portfolia podle poměru akcií a dluhopisů za "šílenou chybu".

Olej do ohně. Ukazovák v případě sázky na dluhopisy (s poukazem na výnosy) nedávno varovně vztyčil i ředitel investičních strategií BlackRock Rick Rieder. Ten varuje před vyšší inflací (trh čeká v příštích 12 měsících průměrně 2,37 % a v příštích 5 letech 2,14 %). Hrozba obchodních válek, o níž se diskutuje v souvislosti s posledním celním tahem amerického prezidenta Donalda Trumpa a očekávanou odvetou, tento argument svým způsobem podtrhuje.

Z nouze ctnost. Blížící se začátek zpřísňování měnové politiky v Evropě a další faktory limitují při hledání (alespoň trochu) výnosné pojistky proti riziku manévrovací prostor. Mnozí proto končí u tradice v barvách hvězd a pruhů. Podle Bank of America přitom mají šest důvodů, proč věřit, že se situace na trhu (z)normalizuje, a svým způsobem vynucená sázka je tedy nakonec potěší.

Sázky pro odvážnější. Solidní alternativu k bezpečným americkým dluhopisovým přístavům nabízejí podle některých expertů bondy vybraných rozvíjejících se zemí. Áčkové kousky emitované vládami Indie či Saúdské Arábie například vypadají stabilně, přičemž ovšem jejich výnosy jsou nad 3 %. Pro hráče s vyšší tolerancí k riziku mohou být také zajímavé vybrané asijské firemní dluhopisy, jež lze dobře hrát skrze ETF.

Podrobně se dluhopisům bude věnovat další seminář z cyklu ABCD začínajícího investora v úterý 13. března od 17.30. Vstup je jen pro registrované, akci nicméně můžete sledovat (včetně možnosti se on-line ptát) prostřednictvím přenosu na YouTube kanálu IW.

Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
25. 2. 2021 12:31
Dominik Stroukal: Kdo chce těžit z výhod bitcoinu, nesmí se bát propadů o desítky procent
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat
23. 2. 2021 17:01
Kateřina Zychová (Verdi Capital): Hotovost držíme na minimu. Smysl dávají akcie, zvažujeme větší…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat