Největší americký vývozní artikl: Na Trumpův test připraveno

Donald Trump po nástupu do Bílého domu sice trochu zmírnil svoji rétoriku, z řady postojů ale slevit nehodlá. Neoblomný je například v oblasti mezinárodního obchodu.

Trump opakovaně prohlašuje, že hodlá posílit americkou ekonomiku mimo jiné tím, že omezí levný dovoz ze zemí, jako jsou Čína nebo Mexiko, a zasadí se o to, aby uvolněné místo zaplnila produkce domácích podniků. Tak trochu ale zapomíná na to, že ani zboží a služby amerických podniků nekončí jen v USA. A zřejmě si dost dobře neuvědomuje, že protekcionistická politika v oblasti mezinárodního obchodu otevírá otázku, zda se z amerického vývozu ve světě za chvíli také nestane nechtěné zboží.

A nejde navíc jen o zboží a služby. Bezesporu nejvýznamnějším vývozním artiklem Spojených států je totiž vládní dluh. Objem trhu s americkými státními dluhopisy dosahuje zhruba 14 bilionů dolarů.

Významná část poptávky po amerických státních dluhopisech pramení ze zahraničí, vůbec nejvíce amerických státních dluhopisů "leží" dlouhodobě v Japonsku. Jenže s nástupem Donalda Trumpa do prezidentského úřadu se věci začaly měnit. Objem amerického vládního dluhu v držení japonských investorů se dokonce dva měsíce po sobě snížil.

"Poptávka po vládním dluhu USA se mění z globální na lokální," vysvětlují stratégové Carol Zhangová a Shyam Rajan z Bank of America Merrill Lynch. Dokonce tvrdí, že jde o jeden z největších obratů na trzích.

Analytici se shodují, že důvodem toho, proč se někteří zahraniční investoři zbavují amerických vládních dluhopisů, není jen Donald Trump. Prodeje jsou cítit i ze strany čínské centrální banky, která potřebuje peníze na stabilizaci jüanu, nebo ze strany Saúdské Arábie, která se prodejem amerických bondů snaží získat peníze na sanování problémů způsobených nízkými cenami ropy. Trump je ale významný faktor.

Slabší zahraniční zájem o americké vládní dluhopisy zatím úspěšně vyrovnává silnější domácí poptávka, v delším horizontu se ovšem transformace trhu může odrazit na jeho celkové síle a stabilitě.

Nejistotu ohledně dalšího vývoje trhu s americkými vládními dluhopisy navíc posiluje i fakt, že se stále častěji objevují varování, že skončil 30letý býčí trend na trhu s nimi. A do toho vstupuje ještě očekávání, že Fed bude dále utahovat svoji měnovou politiku, na což budou citelně reagovat hlavně bondy s dlouhou dobou splatnosti.

Vedle podpory domácích firem plánuje Trump americkou ekonomiku postrčit dopředu i zesílením výdajů na infrastrukturu. Jenže právě v tomto případě se může z trhu s americkými vládními bondy stát zeď (ne ta na hranici s Mexikem), na kterou tvrdě narazí. Navyšovat objem infrastrukturních investic totiž nebude možné, pokud americké dluhopisy nebudou v zahraničí táhnout.

Zdroj:
Bloomberg
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Donald Trump
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
6. 3. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (s Jaroslavem Brychtou)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat