O (nekončící) finanční represi na vyspělých trzích

Finanční represe je termín, který popisuje skutečnost, že jsou na mnoha rozvinutých trzích reálné dluhopisové výnosy do doby splatnosti, tedy nominální výnosy snížené o inflaci, záporné. Držitelé vládních dluhopisů tak v reálném vyjádření dosahují záporných výnosů a držbou těchto dluhopisů reálná hodnota jejich kapitálu (mnohdy jde o úspory) v čase klesá.

Na některých trzích došel tento stav tak daleko, že dokonce i nominální dluhopisové výnosy do doby splatnosti jsou záporné. Takový stav věcí je například v Německu, jehož celá výnosová křivka se dostala do mínusu. Bez ohledu na inflaci platí, že pokud investoři budou tyto dluhopisy držet až do splatnosti, s jistotou realizují nominální ztrátu (a o to větší ztrátu reálnou, inflačně očištěnou).

Výnosová křivka německých vládních dluhopisů, zdroj: Bloomberg

Vzhledem k tomu, že Evropská centrální banka nakupuje vládní dluhopisy evropských zemí v obrovském měřítku, a navíc je pravděpodobné, že na svém prosincovém zasedání oznámí další zintenzivnění těchto nákupů, bude podle mého názoru finanční represe na rozvinutých trzích v příštích letech pokračovat a investoři se budou muset v rámci dluhopisových portfoliích spokojit se zanedbatelnými výnosy.

Jakápak podpora ekonomiky?!
Centrální banky drží sazby na minimech a v posledních týdnech opakovaně zdůrazňují, že na tom v nejbližších letech neplánují nic měnit. Podle Powella, Lagardeové a spol. jde o fantastickou podporu ekonomiky, na kterou by měly navazovat vlády fiskálními opatřeními. Stimulační efekt nízkých úroků v současné podobě je ovšem přinejlepším diskutabilní.
Vyspělé trhy
Přestat sledovat
Německé státní dluhopisy
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Výnosová křivka
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
27. 5. 2022 10:10
Zlato jako pojistka v portfoliu: Ano, nebo ne?
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
25. 5. 2022 20:30
Jak jsme na tom v Česku s investiční gramotností?
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Shutterstock
25. 5. 2022 17:10
Hansen (Saxo Bank): Komodity budou stále drahé, nejlepším lékem na vysoké ceny jsou ale právě vysoké…
Inflace
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
25. 5. 2022 9:45
Petr Zýma (XTB): Trh s kryptoměnami optikou technické analýzy
Bitcoin
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat