O (zatím) zanedbatelné korekci na trhu s dluhopisy

Image
Procento, kalkulačka, sazby - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia

Globální dluhopisové trhy zatím v letošním roce korigují extrémně silné zisky z loňského roku. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond zatím v letošním roce odepisuje 1,9 % (stav k 19. únoru). Důvodem jsou velice pravděpodobně pokračující obavy z rostoucích inflačních očekávání, která jsou v USA i eurozóně nejvyšší za posledních deset let.

Ve výsledku výnos do doby splatnosti vůbec nejsledovanějšího dluhopisu, amerického 10letého vládního bondu, zatím letos vzrostl o 0,46 procentního bodu na 1,37 % (ceny dluhopisů a výnosy dluhopisů do doby splatnosti se pohybují inverzně). A průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti od začátku roku vzrostl o 0,18 procentního bodu na 1,01 %.

Z dlouhodobého hlediska je nicméně dosavadní korekce na globálních dluhopisových trzích zanedbatelná. Dlouhodobý trend je jednoznačně silně sestupný – v uplynulých letech ceny dluhopisů výrazně rostly a dluhopisoví investoři zaznamenali tučné zisky. Aktuální korekce je tak zatím na grafu sotva rozpoznatelná.

Globální výnosy dluhopisů

Můj názor na globální dluhopisové trhy je mírně negativní, zejména co se týče vládních dluhopisů relativně bezrizikových zemí, jako jsou USA, Německo a nakonec i Česko. U těchto dluhopisových trhů očekávám kvůli rostoucím inflačním očekáváním a stále velice uvolněným fiskálním politikám pokles cen, a tedy zároveň nárůst požadovaných výnosů do doby splatnosti, a to především na vzdáleném konci výnosové křivky, tedy u delších splatností. Sklon výnosových křivek by se tak měl zvýrazňovat.

Optimistický jsem naopak v případě některých segmentů trhu s korporátními bondy, zejména u vysoce úročených spekulativních firemních dluhopisů s neinvestičním ratingem, primárně u společností se solidní bilancí a cash flow.

Otázka, nejistota, otazník
2. 2. 2021 6:23
Dividendové akcie vs. dluhopisy: Má smysl přesunout peníze za vyššími výnosy?

V rámci pravidelných expertních výhledů se často ptáte na to, nakolik v prostředí minimálních sazeb dávají smysl...

4. Americké státní dluhopisy
15. 1. 2021 6:24
Morgan Stanley: Valuace amerických akcií mohou spadnout o pětinu kvůli růstu výnosů dluhopisů USA

Na Tři krále se výnos 10letých vládních dluhopisů USA poprvé od loňského března vyhoupl nad 1 %. Investoři se začínají...

Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Německé státní dluhopisy
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Výnosová křivka
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
22. 9. 2021 17:07
Tibor Bokor: Automobilový průmysl se promění kvůli tlaku na ekologii, sdílení aut změní pravidla…
Přestat sledovat
Sdílená ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
21. 9. 2021 12:07
Igor Müller (NN Investment Partners): Ve střední a východní Evropě jsou stále velice atraktivně…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Erste Group Bank
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Varšavská burza
Přestat sledovat
20. 9. 2021 12:00
Investorský magazín: Skončí v dohledné době nemovitostní horečka v Česku?
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
20. 9. 2021 9:30
Petr Novotný (Investiční web): Trh řeší problémy Evergrande a jejich možné dopady, ceny akcií se…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat