O (zatím) zanedbatelné korekci na trhu s dluhopisy

Image
Procento, kalkulačka, sazby - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia

Globální dluhopisové trhy zatím v letošním roce korigují extrémně silné zisky z loňského roku. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond zatím v letošním roce odepisuje 1,9 % (stav k 19. únoru). Důvodem jsou velice pravděpodobně pokračující obavy z rostoucích inflačních očekávání, která jsou v USA i eurozóně nejvyšší za posledních deset let.

Ve výsledku výnos do doby splatnosti vůbec nejsledovanějšího dluhopisu, amerického 10letého vládního bondu, zatím letos vzrostl o 0,46 procentního bodu na 1,37 % (ceny dluhopisů a výnosy dluhopisů do doby splatnosti se pohybují inverzně). A průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti od začátku roku vzrostl o 0,18 procentního bodu na 1,01 %.

Z dlouhodobého hlediska je nicméně dosavadní korekce na globálních dluhopisových trzích zanedbatelná. Dlouhodobý trend je jednoznačně silně sestupný – v uplynulých letech ceny dluhopisů výrazně rostly a dluhopisoví investoři zaznamenali tučné zisky. Aktuální korekce je tak zatím na grafu sotva rozpoznatelná.

Globální výnosy dluhopisů

Můj názor na globální dluhopisové trhy je mírně negativní, zejména co se týče vládních dluhopisů relativně bezrizikových zemí, jako jsou USA, Německo a nakonec i Česko. U těchto dluhopisových trhů očekávám kvůli rostoucím inflačním očekáváním a stále velice uvolněným fiskálním politikám pokles cen, a tedy zároveň nárůst požadovaných výnosů do doby splatnosti, a to především na vzdáleném konci výnosové křivky, tedy u delších splatností. Sklon výnosových křivek by se tak měl zvýrazňovat.

Optimistický jsem naopak v případě některých segmentů trhu s korporátními bondy, zejména u vysoce úročených spekulativních firemních dluhopisů s neinvestičním ratingem, primárně u společností se solidní bilancí a cash flow.

2. 2. 2021 6:23
Dividendové akcie vs. dluhopisy: Má smysl přesunout peníze za vyššími výnosy?

V rámci pravidelných expertních výhledů se často ptáte na to, nakolik v prostředí minimálních sazeb dávají smysl...

15. 1. 2021 6:24
Morgan Stanley: Valuace amerických akcií mohou spadnout o pětinu kvůli růstu výnosů dluhopisů USA

Na Tři krále se výnos 10letých vládních dluhopisů USA poprvé od loňského března vyhoupl nad 1 %. Investoři se začínají...

Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Německé státní dluhopisy
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Výnosová křivka
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
21. 6. 2021 12:01
Investorský magazín: Jak dnes na investiční portfolio podle Jana Sýkory
Alokace investic
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
19. 6. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): Trhy po zasedání Fedu přenastavily očekávání, drama se ale zatím…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
18. 6. 2021 12:01
Kryptoměny? Celkem standardní součást portfolia, i když stále s obrovskou volatilitou, říká ekonom
Bitcoin
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Korelace investic
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
17. 6. 2021 10:11
Bláha (FUNDSEC): Kde a proč hrozí výplach na českém realitním trhu?
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Podílové fondy
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat