Sazby jako základ další obří krize

Úrokové sazby jsou na jednu stranu příliš nízké, ale na druhou stranu jejich růst povede k velkým problémům na trzích i v ekonomice. Myslí si to investor a podnikatel Simon Mikhailovich. A jistě není sám.

Simon Mikhailovich je jako investor zapřísáhlý kontrarián a jako podnikatel se živí mimo jiné tím, že pro klienty spravuje a skladuje zlato ve fyzické podobě. Je tedy nabíledni, že jeho tržní vidění a komentáře mohou být výrazně ovlivněny jeho vlastními zájmy. To ho ovšem neodlišuje od zbytku tržních komentátorů.

Mikhailovich nedávno na Twitteru (ano, často varujeme před komentáři "expertů" na sociálních sítích) zveřejnil dva vzkazy, které stojí za to si přečíst a zauvažovat nad nimi (ano, na to také vždy apelujeme).

Logika za oběma tweety není nijak složitá ani ojedinělá. V období po krizi se (i díky štědré politice centrálních bank) dluhy i míra spekulací na trzích dostaly na historická maxima. V takovém prostředí růst sazeb centrálních bank vyvolá postupný růst požadovaných výnosů na dluhopisovém trhu, což řadě firem znemožní splácet dluhy, jež si nabraly v době, kdy sazby byly na minimu. To podle Mikhailoviche povede k hluboké kreditní krizi.

Sazby ale nemohou ani zůstat nízké, hrozba vysoké inflace, jež by obírala lidi o příliš velkou část reálných příjmů, je pouze jedním z důvodů. Denně jen v USA zhruba deset tisíc příslušníků generace baby boomers dosahuje 65 let věku, a tak by nízké sazby (s nimi výnosy dluhopisů, a tedy i zhodnocení konzervativních penzijních plánů) připravovaly obrovské množství lidí o příjmy. Japonští důchodci by ostatně mohli vyprávět.

Dokud se neodstraní nerovnováhy vyvolané kvantitativním uvolňováním v reakci na finanční krizi (není tajemstvím, že bohatí se zotavili rychleji a výrazněji než chudší většina), nemůže se podle Mikhailoviche reálná ekonomika překlopit do růstové fáze (možná by bylo lepší použít zprofanovaný, ale v tomto případě příhodný termín "zdravý růst"). Je ale otázka, zda snaha o likvidaci vzniklých nerovnováh nevyústí v ještě masivnější intervenci měnových a politických autorit.

Úrokové sazby
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ŽIVĚ: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu (ABCD investora)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
1. 3. 2021 12:21
Úspěšný byznys vs. narůstající nejistota: Myslete na nemyslitelné!
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Na americkém trhu probíhá spíše rotace, k hlubší korekci nevidím…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat