17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Tentokrát něco o hrozbě japonského scénáře, o čínské závislosti na dluzích, o zpětných odkupech akcií, o malých zombie firmách a titulních stranách magazínu Barron's.
Mohamed El-Erian varuje západní ekonomiky před japonským scénářem. Pokud bude Evropa přešlapovat na místě jako nyní a ekonomika USA zpomalí, mohou se vyspělé státy dočkat podobného scénáře, jaký prožívá Japonsko. Ekonomové sice zemi vycházejícího slunce v minulosti vyčítali špatnou měnovou politiku a věřili, že v případě kombinace slabého růstu, nízké inflace a trvale nízkých sazeb budou mít dostatek nástrojů na odvrácení japonského scénáře, ale v současnosti si již tak jistí nejsou.
Mohamed El-Erian warns Western economies on #Japanification. He points out that return of Europe's econ doldrums & signs of coming slowdown in US, suggests advanced econs could be at risk of falling into same kind of long-term rut that has captured #Japan. https://t.co/1yTrpYno98 pic.twitter.com/tUa1OHW8N4
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) 9. dubna 2019
Netrvalo to až tak dlouho, než se Čína stala druhou největší ekonomikou světa a globálně největším investorem. Velkou měrou za to vděčí dluhům, které jí ale již nyní tak prospěšné nejsou. Velké investice bez růstu spotřeby jsou k ničemu (když už nepomáhají exporty), demografie je poničena a dovozy rostou.
Will #ChinaEconomy 🇨🇳 Hit a Great Wall? @paulkrugman is right to point to the problematic addiction on debt-financed investments https://t.co/dLZtBfMrao Look at how debt build-up has helped China to become the largest global investor. pic.twitter.com/PYInBoZYoI
— Jan Bures (@BuresHonza) 9. dubna 2019
Goldman Sachs na to kápla. Tvrdí, že bez velkého objemu zpětných odkupů akcií by poptávka po akciích byla mnohem nižší, býčí trend by netrval tak dlouho a volatilita by byla vyšší. To je na nobelovku.
Corporate buybacks have dampened volatility & prolonged the bull market, say Goldman Sachs analysts, adding, “Without company buybacks, demand for shares would fall dramatically.” https://t.co/IOklT5EsBq
— Lisa Abramowicz (@lisaabramowicz1) 9. dubna 2019
Tohle také není žádná novinka, ale za pozornost to stojí. Levné peníze umožňují půjčit si prakticky všem, ale z mnoha malých firem se kvůli tomu postupně stávají zombie společnosti, které fungují jen díky dluhům.
Small caps have triple the debt and deteriorating relative earnings growth vs. large caps @SunTrust @SoberLook pic.twitter.com/tCSojKeqGz
— Liz Ann Sonders (@LizAnnSonders) 9. dubna 2019
Takhle nějak vypadá titulní stránka finančního magazínu na vrcholu býčího trhu.
The front cover of Barron's. How perfect. The makings of a market top. pic.twitter.com/U8jw589OHS
— David Rosenberg (@EconguyRosie) 8. dubna 2019
Mimochodem, v Barron's mají podobné titulky velice rádi. A umějí je skvěle načasovat.
Good luck to you pic.twitter.com/vB9X9W6e14
— Milos Krtolica (@MilosKrtolica) 8. dubna 2019
Podobně optimističtí byli i na začátku loňského roku.
Yeah, Barrons was a lot of help with their “guidance” last year, weren’t they? pic.twitter.com/x9PMkruvFV
— Bill Gallagher (@BillG85718) 8. dubna 2019