Pokles ceny zlata: Zdravá korekce, nebo ztráta zájmu investorů?

Loni v létě se cena zlata vyšplhala nad 2 000 dolarů za trojskou unci a zlatí brouci již mluvili o další tisícovkové metě. Nyní se však trojská unce kovu obchoduje zhruba za 1 730 dolarů a zlaté ETF zažívají místo přílivu peněz jejich odliv.

Image
Zlato
Obrázek: Flickr

Hedgeový manažer Jesse Felder upozorňuje, že zlato je silně navázáno na reálné sazby (nominální sazby očištěné o inflaci). Když reálné sazby rostou, zlatu se příliš nedaří, když klesají, zlato má tendenci zářit.

Gold & real rates
Zdroj: thefelderreport.com

V poslední době nominální sazby rostly rychleji než inflace, což na trhu se zlatem vytvářelo silný protivítr. Felder však upozorňuje, že tento trend je časově omezený a měl by již být v druhé polovině. "Sazby na dluhopisovém trhu se v poslední době výrazně zvýšily, převažuje ovšem názor, že jsme blíže konci než začátku tohoto trendu," říká. Navíc se již nějakou dobu hovoří o růstu inflace, jenž by měl reálné sazby srazit.

Druhým faktorem, který hraje na trhu se zlatem významnou roli, je podle Feldera deficit veřejných financí Spojených států. Rozpočtový úřad Kongresu (CBO) odhaduje, že letos deficit dosáhne 2,3 bilionu dolarů. Toto číslo však nezahrnuje opatření v objemu 1,9 bilionu dolarů na podporu americké ekonomiky z pera administrativy prezidenta Joea Bidena ani možný infrastrukturní balík v objemu dalších tří bilionů dolarů.

Fiat currency insurance
Zdroj: thefelderreport.com

Pokud by nyní byl deficit veřejných financí za bodem zlomu, jako tomu bylo zhruba před deseti lety po finanční krizi, bylo by to vysvětlením slábnoucí poptávky po zlatě. Jak ale ukazuje výše uvedený graf, situace je docela jiná a žlutý kov loni zareagoval na růst deficitu veřejných financí USA neznatelně.

Zlato investory neláká jako ochrana proti inflaci ani jako štít proti výdajovému šílenství v oblasti veřejných financí USA. Podle Jesseho Feldera bychom tak měli být jen svědky zdravé korekce v rámci býčího trendu. A nebo je tu druhé vysvětlení - žlutý kov již netáhne a investoři dávají přednost jiným aktivům, třeba bitcoinu, o kterém se stále častěji hovoří jako o digitálním zlatě mileniánů.

Zlato vs. bitcoin
Zdroj: tradingeconomics.com
Zdroj:
thefelderreport.com
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (s Jaroslavem Brychtou, XTB)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
7. 4. 2021 13:01
Petr Beneš (WOOD & Company): Z komodit bych si nyní vsadil na stříbro, zlato pak sám nakupuji jako…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Průmyslové kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat