Proč zlato trhá rekordy v době, kdy posilují akcie?

Index S&P 500 přidal od svých minim v březnu přes 40 %. Zlato za tu samou dobu v dolarovém vyjádření posílilo o pětinu. Bylo by to všechno skvělé, kdyby to nebylo podezřelé.

Růst cen amerických akcií je pro někoho po prudkých výprodejích a (zdánlivém) uklidnění situace na trzích logický. Pro mnohé investory jde o překvapení vzhledem ke špatným hospodářským výsledkům firem a recesi v ekonomice, ale optimismus na akciovém trhu to zatím nijak zvlášť neovlivňuje.

Zlato je považováno za bezpečný přístav, takže jeho současný růst je logickým vyústěním ekonomické krize, kterou po celém světě způsobuje pandemie nemoci covid-19. I tak je ale pro mnohé překvapivé, že se společně s akciovým trhem dokázalo vyvézt až na nové historické dolarové maximum.

S investicí do zlata má mnoho investorů problém kvůli takzvaným nákladům ušlé příležitosti, protože jde o komoditu, která negeneruje žádný výnos nebo úrok. Díky krokům centrálních bank však nyní státní dluhopisy, tradiční pevně úročený investiční nástroj, také nenesou prakticky nic (reálné výnosy jsou mnohdy záporné). A tak investoři při držení zlata nepřicházejí o výnosy, které by jinak získali z držení dluhopisů.

"Vzhledem k záporným reálným výnosům jsou náklady ušlé příležitosti u aktiv bez výnosů prakticky nulové, zejména při zohlednění historické kupní síly takzvaných fiat měn. To dává v současnosti zlatu prostor k růstu," říká Jeff deGraaf ze společnosti Renaissance Macro Research.

Cena zlata se po devíti letech vrátila nad 1 900 USD za trojskou unci a zkraje týdne posunula historické dolarové maximum. Podle Georgette Boeleové z ABN Amro se ze zlata stává takzvaná risk-on investice. V poslední době vývoj ceny kovu silně koreluje s vývojem cen akcií v USA.

"Měnová politika centrálních bank je silným faktorem stojícím za růstem ceny zlata. Nejenže se sazby blíží k nule v mnoha zemích, v nejbližší době se navíc ani nepočítá s jejich zvyšováním," říká Boeleová. Podle ní je pro investory do zlata pozitivem také další kvantitativní uvolňování, jež sráží zmíněné výnosy dluhopisů.

Trh od Fedu očekává určitou formu kontroly výnosové křivky, takže potenciál růstu výnosů dluhopisů je omezen. I proto v poslední době bylo patrné, že investoři využili k nákupům zlata každý výkyv ceny níže. "Byla překonána psychologicky podstatná hladina 1 800 USD za unci. Mírné zakolísání lze čekat po překonání rekordu na 1 921 USD za unci, na dosah je kulatých 2 000 USD," říká Boeleová.

Investoři by měli počítat s krátkodobými propady ceny, protože na trhu je poměrně mnoho spekulativních pozic a objemy peněz v ETF jsou na historických maximech. "Stále očekáváme výraznou korekci ceny zlata, až optimismus na trhu pomine a dolar se opět dostane do hledáčku investorů. Je ale pravděpodobné, že tato korekce bude krátkodobá a pro investory to bude signál k nákupu za lepší cenu," uzavírá Boeleová.

Zdroj:
MarketWatch
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
15. 1. 2021 12:22
Dolar by měl letos napravovat ztráty v páru s eurem, zajímavý může být také ruský rubl. Měna není totéž jako akcie, vysvětluje stratég
Americký dolar
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Ruský rubl
Přestat sledovat
14. 1. 2021 6:48
El-Erian: Na akciovém trhu je racionální bublina, růst výnosů dluhopisů ale vysílá varovný signál
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
13. 1. 2021 13:04
Úpadek dolaru? Vlhký sen Rusů se hned tak nenaplní, vedle ekonomiky pozici americké měny drží i mocenský význam USA
Americký dolar
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
11. 1. 2021 6:27
Anketa: Co by (ne)mělo chybět ve vítězném portfoliu na rok 2021
Akciové tipy
Přestat sledovat
Akciový trh
Přestat sledovat
Alokace investic
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2021
Přestat sledovat
Přestat sledovat