Technický pohled a kontrariánské signály: Jak číst náladu na trhu se zlatem?

Zlaté cihly
Obrázek: Thinkstock

V analytických komentářích se často lze setkat s výrazy jako "sentiment je negativní", "nálada na trhu je býčí" nebo "struktura pozic je medvědí". Co nám vlastně tato vyjádření mají sdělit?

Jako příklad bych rád uvedl oznámení na titulní straně obchodní a finanční rubriky deníku The Wall Street Journal: "Zlato ztrácí status útočiště". Titulek byl otištěn 20. září 2022 a byl výborně načasovaným kontrariánským signálem.

článek WSJ

Proč? Zlato mělo tehdy za sebou šestiměsíční pokles ceny a v médiích se převážně mělo za to, že kurz bude dále klesat. Investoři totiž očekávali, že vysoká inflace bude podporovat cenu zlata, stal se ale pravý opak. Sentiment na trhu byl v danou chvíli velice negativní. Ve skutečnosti se ale rýsoval odraz z trojitého cenového dna (okolo 1 615 USD za unci), k čemuž opravdu během dvou měsíců došlo. Struktura pozic obchodníků na burze COMEX byla v září 2022 nejvíce býčí za poslední tři roky. Insideři (komerční obchodníci) měli na pokles vsazeno nejméně od května 2019.

Článek vyvolával dojem, že je koupě zlata v danou chvíli velice špatné rozhodnutí. Jednalo se přitom naopak o nejlepší moment pro vstup LONG pozice, jelikož následně se dolarová cena vyhoupla o 28 % výše a zakončila strmý růst v podstatě až letos v květnu na nedávném historickém maximu 2 080 USD za unci.

Jaký sentiment vládne na trhu nyní? Určitě bych netvrdil, že investoři oplývají přehnanou euforií, nicméně většina komentářů má tendenci zlato vyzdvihovat a předpovídat mu zářnou budoucnost. Pokud bychom ale měli opět vyznávat kontrariánský postoj, pak mohla cena zlata krátkodobě dosáhnout vrcholu a ústup z historických maxim by byl namístě. Struktura pozic COT je navíc nejvíce medvědí od května 2022, a pokud se komerčním obchodníkům podaří přesvědčit dostatečné množství hedgeových fondů z kategorie Managed Money k tomu, aby opět prodávaly, čekejme další pokles dolarové ceny zlata.

Pozice MM na zlatě

Pokud navíc Spojené státy vyřeší problém s dluhovým stropem a Fed udrží jestřábí rétoriku i politiku, budou i fundamenty krátkodobě proti zlatu. Nic to ale nemění na dlouhodobém výhledu, o kterém jsem již mnohokrát psal, tedy že trh se zlatem s největší pravděpodobností loni na podzim zahájil nový osmiletý cyklus a měl by se po několik let vydávat spíše "severním směrem".

Z technického hlediska je nejbližší kritickou podporou pro cenu zlata hladina 1 950 USD za unci. Pokud by byla tato oblast proobchodována, očekávejme propad až do pásma 1 890 až 1 830 USD. Z hlediska cyklů a technické analýzy totiž chybí k dokonalosti ještě to, že zlato dosáhlo 4. května sice nového historického maxima na spotové ceně, na trhu s futures se nicméně nový rekord nekonal. Jakmile i derivátová burza potvrdí nová maxima, lze začít spekulovat o novém obchodním pásmu nad 2 000 USD za unci. Zatím si ale počkejme, kam kurz zlata klesne a na to, až se začnou opět množit spíše negativní zprávy o žlutém kovu. To bude možná teprve ten správný čas na nákupy.

Zlato graf denní v USD

VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.

Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Zavřít
Mohlo by vás zajímat
Obrázek: Shutterstock
31. 5. 2023 6:10
Komodity v portfoliu drobného investora: Přehled (převážně) býčích argumentů
Alokace investic
Přestat sledovat
Americký dolar
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Potraviny
Přestat sledovat
Průmyslové kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Zemědělství
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Shutterstock, Investiční web
29. 5. 2023 12:39
Expertní debata: Výhled na druhé pololetí 2023 není špatný, investoři by ale měli cílit na delší…
Akciové fondy
Přestat sledovat
Fondy kvalifikovaných investorů
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kapitálové trhy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Podílové fondy
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
29. 5. 2023 9:30
Petr Novotný (Investičníweb.cz): Akciový trh je spíše optimistický, bondaři věští problémy
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Freeimages.com
27. 5. 2023 13:42
Pavel Tykač (Sev.en): Bez levné a dostupné energie neexistuje rozvoj lidské společnosti, elektřina…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat