28. 3. 2023 20:30
Petr Novotný (Investiční web): Dluhopisový trh je přesvědčený, že se USA nevyhnou recesi. Akcie ale…
7. 2. 2023 10:15
Trh se zlatem: Růst ceny (alespoň prozatím) vyvrcholil
Obrázek:
pixabay
Cena zlata poprvé od poloviny loňského prosince zakončila týden níže. Po zasedání FOMC došlo k prudké otočce na trhu a dolarový kurz zlata za týden klesl o 3,4 %. Stříbro odepsalo 5,5 %.
Stodolarový pokles ceny unce zlata, který proběhl za dva dny, završil tříměsíční rally na trhu se žlutým kovem. Tento obrat nebyl až tak překvapivý, protože cena zlata byla na horní hraně velice silné rezistence a růst ceny probíhal při relativně nízkých objemech obchodů. Rally byla také ignorována velkými investory v ETF, zásoby kovu totiž navzdory růstu ceny klesaly.
Dále bylo zahrnuto v růstu ceny příliš silné očekávání obratu v měnové politice americké centrální banky. Trh sázel na to, že Fed po prvním kvartálu přestane zvyšovat sazby, dokonce se opatrně spekulovalo o opětovném snižování sazeb ještě letos. Tuto hypotézu však rozprášila silná lednová data z amerického pracovního trhu.
Technické indikátory jako medvědí divergence na ukazateli slow stochastic, silná medvědí vnitřně tržní divergence mezi zlatem a stříbrem a slabost těžařů naznačovaly, že růst ceny zlata může být u konce.
Co může následovat? Cena spadla z horní hrany Bollingerova pásma až na jeho spodní hranu. Cenový pokles by se měl proto minimálně krátkodobě zastavit. Mohlo by dojít ke zpětnému testu rezistence 1 900 až 1 920 USD za unci, pak to ale vypadá na další pokles.
Pokud cena zlata nevytvořila v září až listopadu loňského roku osmileté dno na 1 615 USD za unci, očekávejme návrat dočasného výprodeje, který by mohl být vyvolán odkladem uvolnění měnové politiky centrálních bank. Když budou banky držet sazby nahoře a nedají najevo ochotu úroky snižovat, kurz zlata bude pod tlakem.
Proč se tak sveřepě držím osmiletého cyklu? Je to proto, že tento cyklus vykázal v posledních 40 letech velice solidní konzistenci. Jeho pozitivní vývoj od začátku let 1999/2001 udržuje celkový dlouhodobý pohled na zlato růstový. První dva osmileté cykly tohoto tisíciletí byly býčí.
V aktuálním osmiletém cyklu si kov vede zatím také dobře. Cena by musela klesnout pod 1 045 USD za unci, aby se cyklus změnil na medvědí. A to je v současnosti velice nepravděpodobné. Časové okno pro konec aktuálního cyklu jsou roky 2022-2024. Pokud tedy trh zamíří ještě jednou podstatněji níže (kritická je nyní cena 1 720 USD za unci), bude se jednat spíše o finální propad v rámci měsíců, nikoli o zásadní fundamentální změnu v dlouhodobém býčím výhledu pro cenu zlata.
