Zlato: Poptávka centrálních bank bude cenu dále podporovat

Poslední růstová vlna na zlatě začala s koncem července a trvala bez zásadnější korekce plných 11 týdnů, čímž se v historii zařadila mezi ty delší. Během tohoto období vzrostla cena zlata o téměř 20 % a obstarala téměř celý letošní růst, který od začátku roku činí zhruba 22 %.

Nejen, že cena snadno překonala původní historické maximum na úrovni 1 265 USD za trojskou unci z poloviny června, ale nezastavila ji ani hranice 1 300 dolarů a po několika marných pokusech o obrat trendu zpět pod 1 300 zdolala rychle rovněž 1 350 USD. Nové historické maximum z poloviny října stanovila na 1387 dolarech.

Je proto vysoce pravděpodobné, že i letos zakončí tento drahý kov s kladnou meziroční výkonností. Půjde již o desátý růstový rok v řadě. Během těchto růstových let posílilo zlato (vyjádřeno v dolarech) o více než 400 %. Poslední růst však patřil mezi ty hlavní v dlouhém cyklu a byl natolik výrazný, že by si z krátkodobého pohledu, stejně jako tomu bylo v předchozích případech v minulosti, zasloužil zdravou konsolidaci (viz například únor 2003, prosinec 2004, květen 2006, březen 2008 a únor a prosinec 2009).

Za růstem je kvantitativní uvolňování a nejistota

Hlavním tématem, které stálo za aktuálním posílením nejen zlata, ale vlastně i ostatních komodit, bylo investory očekávané druhé kvantitativní uvolňování v USA, tedy v konečném důsledku další tisk peněz – tlak na jejich znehodnocení a nastartování inflace. V reakci na to začal proti koši měn oslabovat americký dolar.

VIDEO: Rozhovor s Patrikem Hudcem o cenách zlata

Zvýšený tlak na oslabení své domácí měny, jehož primárním smyslem je podpora exportu a trhu práce, však nevyvíjejí jen Spojené státy. Za devalvaci jenu intervenovala rovněž japonská centrální banka a články o snahách USA a Evropy donutit Čínu, aby nechala posílit jüan, tedy ve výsledku oslabit měny především rozvinutých zemí, patřily v září a říjnu mezi nejčastěji uveřejňované. Roční poptávka po zlatě se pohybuje zhruba okolo 3 300 tun. Pouze necelých 2 500 tun je však uspokojeno těžbou, která navíc v uplynulém desetiletí měla sestupnou tendenci především vlivem propadu těžby v Jihoafrické republice. Zbytek se musí obstarat recyklací a v předchozích letech také rozprodejem zlatých rezerv evropských centrálních bank.

Poptávka je z větší poloviny tvořena potřebami šperkařského průmyslu. Hlavním faktorem je však prudký nárůst podílu investorů na celkové poptávce, který již dosáhl téměř 40 % a dále roste, a výše zmíněná změna v chování centrálních bank.

Aktuální cenu zlata sledujte zde

Objem zlata v držení investorů dokonce podle posledních odhadů překonal veškeré zlaté rezervy na světě. Jednou z nejčastěji zmiňovaných příčin krom znehodnocování měn jsou celkové obavy z nejistého výhledu a přílišného zadlužení některých států, které se jeví jako velice obtížně zvládnutelné.

Navíc evropské centrální banky během růstového cyklu nepřetržitými prodeji snížily své zlaté rezervy o několik tisíc tun v rámci obnovované pětileté dohody 15 bank ze září 1999, která limitovala jejich prodeje na maximálně 400 tun ročně. K obratu došlo během třetího čtvrtletí 2009, kdy se tento trend obrátil.

Evropské centrální banky se postupně rozhodly prodeje zastavit, a některé dokonce začaly na trhu nakupovat, čímž se přidaly k jiným centrálním bankám především z rozvíjejících se zemí, jako jsou Čína, Indie, Rusko, Brazílie, Filipíny a další. Ty zlato intenzivně skupují několik posledních let. Výpadek na straně nabídky a její částečný přesun na stranu poptávky přirozeně tlačí cenu zlata dál nahoru. A bude to právě investorská poptávka, která bude hrát rozhodující roli v budoucím vývoji ceny zlata.

Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Ivana Birtová, Realitní Shaker)
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat