Česká hypotéční horečka pokračuje. Co ji pohání?

Hypotéka, nemovitosti, bydlení - ilustrační foto

Podle údajů Hypoindexu dosáhl v Česku meziroční růst objemu nových hypoték v listopadu 47 %. Jde o další z letošní série velice vysokých hodnot.

 Čisté nové hypotéky

Pro úplnost zopakujme hlavní faktory (na trhu s nemovitostmi určenými k bydlení), které nejspíše stojí za letošním rychlým růstem objemu nových hypoték.

Na straně poptávky:

  • dlouhodobé faktory (stěhování do měst, růst počtu jednočlenných domácností),
  • přechodné faktory (nízké úrokové sazby a nízké výnosy z jiných aktiv, zrušení daně z nabytí nemovitých věcí, sázka cizinců na posilování koruny, a tedy na relativní zdražování korunových aktiv),
  • koronavirová krize (nákup domů nebo bytů vhodnějších pro práci z domova nebo pro pobyt v případě dalších zákazů vycházení a karantén).

Na straně nabídky:

  • dlouhodobé faktory (pomalá územní a stavební řízení, zpřísňování technických norem ve stavebnictví),
  • přechodné faktory (absence zahraničních pracovníků ve stavebnictví, nutnost nahrazovat je dražší českou pracovní silou).

Průměrná úroková sazba z nových hypoték (podle dat a metodiky serveru Hypoindex, což nelze směšovat s oficiálními daty ČNB) klesla na 1,98 %. V dalších měsících může ještě lehce klesnout, ale během příštího roku by měla začít růst, a to v důsledku zahájení růstu sazeb ČNB (ty porostou v důsledku oživení ekonomiky).

Pro zajímavost zkusme srovnat trh hypoték a trh českých státních dluhopisů. Uvedená úroková sazba 1,98 % se ve skutečnosti netýká celé doby splácení hypotéky (která může být někde kolem 15-20 let), nýbrž jen prvního fixačního období, které může být okolo 8 let. A na tomto časovém horizontu se v současnosti prodávají české státní dluhopisy s výnosem kolem 1,1 % (v grafu výnosové křivky vyšší čára zachycuje aktuální hodnoty).

Výnosová křivka českých vládních dluhopisů

Z rozdílu 1,98 % versus 1,1 % lze usuzovat, že když se zváží všechny okolnosti, průměr českých domácností, které mají v současnosti úspěch se žádostí o hypotéku, je zřetelně méně atraktivním dlužníkem než český stát. A to i při vědomí rychlého růstu českého veřejného dluhu letos a zřejmě i v dalších několika letech.

A jako solidního dlužníka zřejmě nadále vnímá českou vládu i většina zahraničních investorů. Od konce léta (kdy poprvé zazněly podivné nápady na "rouškovné" a na dramatické snížení zdanění příjmů) se podíl nerezidentů na držbě českých státních dluhopisů sice snížil, ale jen málo.

Držba českých vládních dluhopisů nerezidenty

Ze srovnání obou linií v grafu výnosových křivek lze ovšem vyčíst i to, že časy již nejsou pro českou vládu zdaleka tak sladké, jako byly na konci jara. Například na zmíněném 8letém horizontu se výnosy od konce jara zvýšily o dobré 3 desetiny procentního bodu.

Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
18. 8. 2022 13:31
Půl roku války na Ukrajině: Chybí relevantní informace, propaganda je stále silnější. Útoky na území…
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
15. 8. 2022 9:30
Štěpán Hájek (XTB): Argumenty na medvědí straně trhu jsou stále silné, v září navíc Fed více utáhne…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
12. 8. 2022 10:17
Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Recesi se nejspíše nevyhneme, zlato v českých korunách je mimořádně…
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
11. 8. 2022 18:13
Zajíc (Amundi AM): Akciový trh má skvělý track record, dokázal zatím překonat všechno. Méně…
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat