Strategický výhled na vybrané sektory

Naše strategie se změnila. Defenzivní sektory jsme opustili a přesouváme se do těch, které těží z prostřední a pozdní fáze hospodářského cyklu. Propásli jsme příležitost nakoupit akcie pro rannou fázi cyklu v okamžiku, když byly ještě levné. Nyní je oživení již zahrnuto v cenách a firmy těžící z druhých dvou fází oživení se nám zdají atraktivnější.

Overweight

Ve srovnání s benchmarkem jsou vyhlídky dané investice natolik dobré, že by měl být její podíl v portfoliu nadhodnocen.

Underweight

Ve srovnání s benchmarkem jsou vyhlídky dané investice horší, proto by měl být její podíl v portfoliu podhodnocen.

Neutrální

Ve srovnání s benchmarkem jsou vyhlídky dané investice stejné, proto by měl být její podíl v portfoliu ve stejném poměru, jako je obsažen v benchmarku.

Energie: overweight

Očekáváme, že světová poptávka po ropě poroste s tím, jak bude pokračovat oživení hospodářského růstu v hlavních světových ekonomikách a rozvíjejících se zemích. Poroste agregovaná poptávka. Pro nabídkovou stranu bude takto situace výzvou.

Strojírenství: overweight

Důvodem je prostě růst na rozumných cenových úrovních.

Průmysl: neutrální

Myslíme, že vyhlídky průmyslu jsou atraktivní, zvláště v podmínkách rostoucích ekonomik, rostoucích cen komodit, vládních stimulů a výdajů na infrastrukturu. Jediným důvodem, proč jsme nepřidělili overweight je, že si myslíme, že energetický sektor má vyšší potenciál.

Technologie: neutrální

Jejich závislost na růstu je poměrně vysoká a budou těžit z hospodářského oživení. Většina toho je však již v cenách zapracovaná a navíc, jejich rozvahy vykazují určitou slabost.

Zboží každodenní spotřeby: overweight

Věrohodný a spolehlivý investiční příběh a fér ocenění, alespoň z našeho pohledu. Tento sektor nabízí investorům hezky vyvážený mix růstové i příjmové strategie (value and income). Rizikem je skutečnosti, že přeprava a náklady na obaly jsou vystaveny negativně rostoucím cenám komodit.

Zdravotnictví: underweight

Budoucí zisky jsou nejisté díky otazníkům kolem budoucí americké politiky ve zdravotnictví. Navíc farmaceutické patenty vyprší z velké většiny v roce 2012.

Utilities: underweight

Tento výraz nemá v češtině jednoslovný překlad. Jsou to firmy, které zajišťují dodávky plynu, elektřiny, vody apod. Přestože si myslíme, že sektor je podhodnocený, vidíme více prostoru k růstu u cyklických akcií.

Telekomunikace: underweight

Relativně k ostatním sektorům se telekomunikační firmy jeví jako správně oceněné. Ani při hospodářském oživení nevidíme moc prostoru k růstu zisků a v dlouhém období máme pochybnosti i o celkovém růstu tohoto sektoru v globálním měřítku.

Finanční sektor: underweight

Očekáváme další nepříjemné události jako jsou odpisy špatných úvěrů. V důsledku uvolněných účetních standardů očekáváme pokles hodnoty, až dojde k tržnímu přecenění aktiv v účetních knihách.

Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Sektory
Přestat sledovat
Telekomunikace
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat